渤海证券-医药行业周报：行情修复，甄选先机-190220

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        投资要点：
        本周行情
        本周，申万医药生物板块上涨4.17%，沪深300  指数上涨3.28%，医药生物板块整体跑输沪深300  指数0.89%，涨跌幅在申万28  个一级行业子板块中排名第15  位。六个子板块中，医疗服务板块和中药板块涨幅较大，分别上涨6.75%和5.03%，医药商业板块和医疗器械板块涨幅较小，分别上涨3.22%和3.38%。截止2019  年2  月19  日，申万医药生物板块剔除负值情况下，整体TTM  估值为26.48  倍，相对于剔除银行股后全部A  股的估值溢价率为46.06%。个股涨跌方面，康龙化成、上海莱士和四环生物涨幅居前，*ST  长生、济川药业和同济堂跌幅居前。
        行业要闻
        上海市医保局、卫健委、药监局联合发布《关于本市做好国家组织药品集中采购和使用试点有关工作的通知》，要求引导患者形成合理用药习惯，对“价高药”适当提高个人自负比例（老红军、离休人员和一至六级革命伤残军人除外），本市双保参保人员使用“价高药”的，药品自负比例提高10%（基本药物和医保甲类支付的药品）或20%（其他药品）。
        投资策略
        近五个交易日，医药板块涨幅明显，领涨公司多为前期超跌优质个股，政策负面影响基本释放殆尽，市场趋于理性，考虑到仿制药降价仍是未来医改主攻方向，建议投资者关注潜在需求尚未满足的创新药领域、降本增效的外包领域以及进口替代空间大的高端免疫诊断领域，推荐前期跌幅较大、业绩与估值匹配的相关细分领域优质个股，如安图生物（603658）、科伦药业（002422）、凯莱英（002821）、国药一致（000028）、长春高新（000661）等。
        风险提示：政策推进不达预期，企业业绩不达预期。