银河国际-香港股市策略：陆股通，大量资金流入白酒和家电股-190222

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        由于MSCI将于下周宣布增加纳入A股的咨询结果，我们审视了年初至今的陆股通资金流向。  
        期内陆股通交易录得资金净流入人民币1,038亿元，与2018年全年净流入人民币2,940亿元相比属于高水平。  
        在年初至今录得最多资金净流入的五只股份为贵州茅台（600519.CH）、格力（000651  .CH）、美的（000333.CH）、五粮液（000858.CH）和恒瑞医药（600276.CH），即是大部分均为白酒和家电股。  
        另一方面，陆股通投资者年初至今沽售最多的五只股票是白云机场（600004.CH）、通化东宝（600867.CH）、方大特钢（600507.CH）、华鲁恒升（600426.CH）和ST康得新（002450.CH）。
        陆股通年初至今有大量资金净流入
        年初至今，陆股通的资金净流入速度加快，达到人民币1,038亿元（图1）。  2017年和2018年的全年净流入额分别为2,000亿元和2,940亿元。自2014年互联互通开通以来，累计净资金流入为人民币7,480亿元。
        成交量也有所增加
        在年初至今，陆股通的日均成交额为人民币250亿元，远高于2017年和2018年的全年平均值人民币96亿元和人民币204亿元。
        巨额资金流入白酒和家电板块
        年初至今，不少陆股通资金买入了白酒股和家电股。以年初至今的资金净流入额计算，前五大股份分别为茅台、格力、美的、五粮液和恒瑞医药（图2和图10）。特别是，茅台在今年首两个月已录得资金净流入人民币111亿元。陆股通投资者目前持有茅台9.28％权益。以MSCI中国A股国际通指数的权重计，目前茅台（第1名）、美的（第7名）、五粮液（第14名）和恒瑞医药（第15名）排在前15位。
        资金外流没有明确的模式
        至于年初至今的资金净流出，我们看不到一个非常明确的行业模式（图3和图11）。年初至今，流出净资金最多的前五大股票为白云机场、通化东宝、方大特钢、华鲁恒升和ST康德新。白云机场年初至今的资金净流出量远高于其他（人民币10亿元）。在年初至今，陆股通投资者的持股减少了4.55个百分点。这或是由于在公司去年公布弱于预期的三季报后，市场一直下调估值所致。
        非MSCI股票汇川技术获大量资金流入
        在下周增加纳入A股的咨询中，MSCI可能会在MSCI中国A股国际通指数纳入超过10只创业板股票。在年初至今，录得最多资金净流入的创业板股票是汇川科技（300124.CH），净流入人民币8.97亿元（图10）。陆股通投资者的持股较去年年底增加了70％，达到5.73％。排名第二的是爱尔眼科（300015.CH），年初至今资金净流入额人民币8.62亿元。陆股通投资者目前持有该股6.5％权益。