渤海证券-银行业周报：中报业绩表现亮眼，资产质量持续向好-210901

《渤海证券-银行业周报：中报业绩表现亮眼，资产质量持续向好-210901（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《渤海证券-银行业周报：中报业绩表现亮眼，资产质量持续向好-210901（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

近期数据回顾市场表现近五个交易日，沪深300下跌0.59%，银行业（中信）上涨0.79%，行业跑赢沪深300指数1.38个百分点，在30个中信一级行业中排名第11位。

其中，国有大行整体上涨2.01%，股份制银行整体下跌0.03%，城商行整体上涨1.87%，农商行整体上涨1.24%。

个股方面，近五个交易日银行业个股涨多跌少，其中成都银行（13.42%）、杭州银行（9.92%）、邮储银行（5.94%）表现居前，齐鲁银行（-2.10%）、瑞丰银行（-5.04%）、平安银行（-6.68%）表现居后。

利率与流动性上周（截至8月27日），央行全口径公开市场操作净投放资金1950亿元：逆回购投放1700亿元，到期500亿元；1个月国库定存700亿元；3个月央行票据互换到期50亿元。

隔夜、一周、两周、一个月SHIBOR分别较前周波动5bp、21.4bp、7.1bp和1.5bp至2.09%、2.33%、2.31%和2.32%。

国债到期收益率上行，1年期、5年期和10年期国债收益率分别较前周波动5.53bp、0.66bp和1.78bp至2.32%、2.71%和2.87%。

理财市场据Wind不完全统计，8月23日至8月29日共计发行理财产品631款，到期1030款，净发行-399款。

新发行的理财产品全部为非保本型；开放式净值型、封闭式非净值型和封闭式净值型占比分别为13.63%、18.07%和68.3%。

从不同期限产品来看，3个月和6个月理财产品预期年收益率较前周分别上涨0.9bp和17.67bp至3.25%和3.12%，4个月期理财产品预期年收益率则较前周下降27.5bp至3.70%。

同业存单市场上周，同业存单净融资规模为557.90亿元。

其中，发行总额达4,175.80亿元，平均发行利率为2.5657%，到期量为3,617.90亿元。

行业要闻银行理财大变局！监管限制摊余成本法收益率会有影响吗？中国银行业协会发布《2021年度中国银行业发展报告》公司公告宁波银行：配股申请获中国证监会核准，核准公司向原股东配售600,801,628股新股；杭州银行：“杭银转债”转股价格自2021年8月30日起由人民币16.71元/股调整为人民币12.99元/股；成都银行：中国银行保险监督管理委员会四川监管局同意本公司公开发行不超过人民币80亿的A股可转换公司债券；沪农商行：公司获准在全国银行间债券市场公开发行不超过100亿元人民币二级资本债券；兴业银行、交通银行等多家银行发布2021年半年度报告。

投资建议目前，A股上市银行2021年半年度报告已经全部披露完毕，业绩表现亮眼。

上半年，上市银行整体营收增速持续回暖，盈利能力显著提升，营业收入、PPOP、归母净利润同比增速分别为5.9%、4.9%和13.0%，较一季度分别提升2.2pct、2.3pct和8.4pct。

并且，银行业资产质量呈现整体向好趋势，不良贷款率较一季度继续下降2bp至1.41%，拨备覆盖率较一季度继续提升，风险抵补能力进一步增强。

从个股方面看，各银行间分化趋势明显，优质银行后续表现值得期待。

截至9月1日，银行板块（中信）估值约为0.66xPB，处于近十年来历史底部。

银行业作为顺周期行业，随着经济运行逐步恢复常态，经营压力将得到一定的缓解，从而推动银行股估值修复。

展望来看，下半年净息差收窄压力有望得到缓解、资产质量向好等因素均有利于推动银行业基本面持续修复。

结合宏观经济企稳向好和行业基本面持续改善考虑，我们继续看好银行板块的投资机会。

从个股方面看，我们预计未来银行个股间分化将愈发明显，建议关注基本面稳健、负债端存在优势、零售化转型深入的行业龙头以及具备区位优势、资产质量优异且估值弹性较大的中小行，推荐招商银行（600036.SH）、平安银行（000001.SZ）、宁波银行（002142.SZ）、南京银行（601009.SH）、江苏银行（600919.SH）。

风险提示：疫情不确定性影响，经济下行压力，银行资产质量恶化风险，政策推进不及预期。