山西证券-食品饮料行业周报：五粮液启动营销改革，茅台进行瘦身健体-190225

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        核心观点
        受金融市场改革力度和推进力度超出预期，以及中美贸易谈判趋向积极，上周市场持续反弹。其中白酒板块连续上涨，从年初到现在，一二线龙头涨幅均已达到  20%以上。目前白酒板块不断修炼内功，茅台集团发布“最严通知”，全面停止定制、贴牌和未经审批产品这三项业务，对茅台进一步净化市场，提升主品牌知名度和美誉度有促进作用；五粮液启动营销改革，2019  年重点是打造以市场为驱动的平台型营销组织，以组织创新支撑战略目标达成，持续推动总部横向专业化、区域纵向扁平化，实现对市场的精耕细作和快速响应。
        行业走势回顾
        市场整体表现，上周，沪深300  指数上涨5.43%，收于3520.12  点，其中食品饮料行业上涨1.30%，跑输沪深300  指数4.13  个百分点，在28个申万一级子行业中排名28。细分领域方面，上周，其他酒类涨幅最大，上涨10.39%，其次是葡萄酒（3.57%）、黄酒（3.17%）、白酒（1.52）；只有肉制品处于下跌状态，下跌（2.33%）。个股方面，*ST  椰岛  (21.17%）、科迪乳业（12.58%）、煌上煌（10.54%）、中葡股份（9.03%）、上海梅林（9.02%）有领涨表现。
        行业重点数据跟踪
        猪肉价格方面，截至  2019  年2  月1  日，22  个省猪肉均价（周）  为18.54元/千克，同比下跌  14.92%；生猪均价（周）为  11.32  元/  千克，同比下降22.09%；仔猪均价（周）为20.93  元/千克，同比下降  32.51%。奶价方面，截至  2018  年  2  月13  日，我国奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格  3.62  元/公斤，同比上涨4.00%。
        本周行业要闻及重要公告
        （1）糖酒快讯报道，2019  年1  月，全国居民消费价格同比上涨1.7%，酒类消费价格同比上涨1.8%。同时，食品烟酒价格同比上涨2.0%，影响居民消费价格指数（CPI）上涨约0.61  个百分点。（2）舍得酒业，2月19  日晚间披露年报，公司2018  年实现营业收入22.12  亿元，同比增长35.02%；净利润3.42  亿元，同比增长138.05%。
        投资建议
        在白酒方面，继续看好白酒板块，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘、顺鑫农业等；大众消费品方面，看好食品行业龙头，建议关注伊利股份、海天味业、安井食品、涪陵榨菜、绝味食品、桃李面包等。
        风险提示：宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变风险