山西证券-事件点评：聚焦易会满“首秀”，敬畏市场，解密科创板，稳定市场预期-190228

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        投资要点：
        易会满“首秀”
        2  月27  日15  时30  分，国务院新闻办公室在北京举行新闻发布会，中国证券监督管理委员会主席易会满、副主席李超、副主席方星海、上海证券交易所理事长黄红元出席，就设立科创板并试点注册制，及进一步促进资本市场稳定健康发展有关情况进行介绍并答记者问。这是易会满出任证监会主席一职之后，首次公开亮相。我们对会议重点内容做了简要总结和相应解读。
        科创板有问必答
        科创板定位明确，即增强资本市场对实体经济的包容性；更好地服务具有核心技术、行业领先、有良好发展前景和口碑的企业；通过改革进一步完善支持创新的资本形成机制。
        科创板是改革试验田，会在在发行、交易、信息披露、退市等各个环节进行制度创新，建立健全以信披为中心的股票发行上市制度
        科创板没有首批名单，不太会出现大批量集中申报。
        科创板试点注册制，重视信息披露与市场化发行承销。
        资本市场定位提高，未来发展秉承“四个必须”与“一个合力”
        易会满贯彻中央高度重视金融的指导思想，将资本市场发展方向具化为“四个必须”（敬畏市场、法治、专业和风险）和“一个合力”。
        我们认为，易会满讲话首提敬畏市场，把市场放在第一位，缓解了会前市场上对于监管层或将收紧交易监管以致对行情产生不利扰动的担忧，而其对资本市场高定位的相关表述也有利于进一步稳定市场预期，强化当前的市场估值重塑进程；其次，讲话提及“由于经贸摩擦带来的上市公司股票质押，债券发行的风险，证监会将根据企业情况，分类施策”，高度重视宏观风险的不利影响，并提及要完善资本市场逆周期应对机制，有呵护市场的意味；再次，讲话提及推进《证券法》等法律法规的修订，大幅提升资本市场违法违规成本，也更有利于维护中小投资者的利益并推进资本市场长期健康发展；最后，讲话强调要打通社保基金、保险、企业年金等各类机构投资者的入市瓶颈，吸引更多中长期资金入市，我们预计，未来有决策层和监管层的督促和引导，更多稳健风格的中长线增量资金有望加速入市，成为市场的压舱石，而这也有利于中长期慢牛行情的展开。