国金证券-机械、军工行业：科创板背景下高端装备与新材料值得关注，布局“核心技术+空间广阔”优质龙头正当时-190303

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        投资策略
        我们认为，科创板背景下高端装备与新材料值得重点关注，建议寻求“核心技术+向上空间广阔”优质龙头；京沪高铁上市工作正式启动，中远期带来动车组需求100-300  列；核电批量建设步伐有望加快。
        推荐组合：高端钛材（宝钛股份），工程机械（恒立液压），激光设备（锐科激光），消费机械（美亚光电），炼化设备（杭氧股份）。
        本周观点
        科创板背景下高端装备与新材料值得重点关注，寻求“核心技术+向上空间广阔”优质龙头。3  月2  日，证监会发布《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》，标志着科创板火速落地，更多拥有核心技术、具备长期成长价值的优质公司将为资本市场注入新的血液。本期周报，我们围绕“科创板落地的背景下，制造业与新材料会迎来哪些投资机会？”、“在标的筛选上，应遵循怎样的逻辑？”两个问题进行讨论。我们认为，科创板落地背景下，“核心技术突破+市场空间（天花板）大”的装备类、“装备升级下新材料比例提升”的材料类领域值得重点关注，主要包括激光设备、消费机械、工程机械、新材料等符合向高端装备转型升级的板块。落实到投资标的上，我们建议布局以上板块中具备核心技术能力的龙头公司  ，遵循“基础底盘+向上空间明确”的投资逻辑，推荐核心装备（恒立液压、锐科激光、美亚光电）、新材料（宝钛股份）。
        京沪高铁上市工作正式启动，中远期带来动车组需求100-300  列。2  月26日，中国证监会北京监管局网站刊登了京沪高速铁路股份有限公司上市辅导备案表，正式启动京沪高铁上市工作。京沪高铁2008  年开工建设，历时三年于2011  年正式开通运行，规划总投资2209  亿元。运营三年后实现盈利，2014-2017  年利润总计311.7  亿元，是国内盈利能力最强的高铁线路。目前京沪高铁线路运能逐渐接近饱和，启动上市融资后，募集资金大概率投向京沪高铁二线建设，以及既有车辆装备的更新换代。京沪高铁运营初期开行列车90  对、动车组需求约180  列；目前京沪高铁旅客发送量约占全国高铁旅客发送量11%，测算动车组保有量约330  列。参考现有京沪高铁运行情况，预计京沪二线的建设将在中期带来动车组采购需求约100  列，远期需求约300  列。
        核电批量建设步伐有望加快，“走出去”将打开新成长空间。中核工业原董事长王寿君3  日在在接受采访时表示，目前我国核电数量还是少，核电走出去是核工业的愿望，在国际上的合作也很好。核电作为我国清洁能源发展的生力军，安全可靠且经济性好，相比其他能源具有不可替代的综合优势。根据国家能源局于2018  年4  月发布的《我国三代核电发展战略价值研究》、《中国核能发展报告(2018)》，三代核电将在“十三五”后期进入批量建设阶段，今后一个时期每年将开工6  至8  台三代核电机组建设。我们认为，核电已有三年没有新机组批复，现今“华龙一号”自主化三代核电技术已趋成熟，核电批量建设脚步有望加快，国际合作将打开核电新成长空间。
        风险提示
        贸易战升级下技术交流受阻；原材料价格大幅上涨；航空航天发展不及预期；军工改革不及预期。