华创证券-汽车行业重大事项点评：特斯拉推出model 3低价车型，电动车普及加速-190303

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        事项：  
        特斯拉推出3.5万美金基础版型号，并调整国内产品售价。  
        评论：  
        特斯拉近期上线两款Model  3，分别是3.5万美元的标准版，以及3.7万美元的标准版  Plus。低配版车型简配了内饰，缩短了续航里程，但都配备了自动驾驶仪硬件，可以在交付前或交付后选择付费开通相关功能。  
        特斯拉官方宣布旗下车型在全球范围内进行价格官降，其中在中国市场共涉及8款车型，调价幅度为1.13-34.11万元不等，但自动驾驶系统由此前的标配变为选装。  
        特斯拉售价下沉，推动电动车普及  
        与目前豪华品牌的高端市场定位不同，特斯拉作为新势力，具备更为强烈的价格意识。特斯拉CEO  马斯克在创业初期就以普及电动车为目标。Model  3作为公司的主销车型，价格下探至3.5万美元，进一步扩大目标客户群体，推动电动化渗透。此外，公司今年还将推出model  Y车型，补充中低端产品线。
        产能顺利释放，为降价、降本提供支撑。  
        目前公司model  3周产量稳定在6000~7000辆。此外，中国工厂也在积极推进，一期产能达成10万辆，二期达产形成50万辆的产能。2018年，公司交付24.5万辆，2019年预计达到40~50万辆。产量提升后，物料、人工成本、研发分摊具备大幅下降空间。  
        "电动+智能"，传统车的革命前夜  
        电动化大幅降低了造车门槛，打破原有市场垄断格局。新势力代表特斯拉，以激进的"电动+智能"的商业模式，激发购买热情。我们预计model  3国产后售价会25万元起（含税），将直接冲击传统车20-30万元的核心市场。汽车新能源的发展也从技术路线之争，进入全面推进阶段，智能网联的发展也将提升。保守且响应缓慢的主机厂或逐步被淘汰。  
        投资建议：  
        （1）特斯拉以低价车型，推动电动车普及，新能源浪潮已至。建议关注新能源相关的轻量化、热管理、智能网联等供应链标的。  
        （2）特斯拉国产化落地，明年年初产能开始爬坡，特斯拉供应链有望直接受益。并且，特斯拉的示范效应料将深远影响供应链格局。推荐银轮股份、三花智控、宏发股份，建议关注拓普集团、旭升股份。
        （3）国内主机厂积极拥抱变革，  布局"新四化"，推荐上汽集团、吉利汽车、广汽集团。  
        风险提示  
        新能源汽车政策不达预期；新能源市场需求不达预期。