浙商证券-A股市场策略周报：躁动即将进入高潮期-190303

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        投资要点：
        春季躁动有望进入逼空行情。短期投资者风险偏好有望进一步提升，由于三点原因：两会召开，政策预期进一步强化；场外资金入场预期在加强；经济向好的预期在增强。短期市场有望进一步走强，甚至出现逼空行情。春季躁动可能进入高潮期。
        两会召开，政策预期进一步强化。市场至今的反弹主要是基于基本面预期的改变，背后是政策的放松。除货币政策外，投资者对财政、产业和区域等政策有较高预期。随着人事调整结束，这次两会很可能会有更多政策落地。政策预期的落地会提高投资者风险偏好。这与过去两会召开，市场调整大不相同。
        场外资金入场预期在加强。春节后，新增投资者数量基本维持在20  万人以上的开户数，2  月底新增数超过30  万人。散户的积极性被市场调动起来。北上资金继续净买入。除2  月25  日当日，北上资金净流出以外，北上资金基本处于净买入状态。即使指数逼近3000  点，北上资金仍然继续买入。尤其是最近三个交易日。随着MSCI  扩容，A  股的吸引力增强，A  股国际化有助于刺激长线资金入场。银行理财、保险资金等有望扩大A  股投资。短期来看，场外资金入场预期加强，有助于短期A  股进一步走强。
        经济向好预期在增强，但市场风险仍需关注。2  月份PMI  环比回落，但PMI  分项数据中生产经营活动预期指数已回升至56.2%，显示投资者在政策放松预期下，对经济前景的乐观。19  年一季度GDP  增速可能与去年四季度持平，增速维持在6.4%，经济短暂企稳有助于短期风险偏好提升，刺激市场进一步走强。但市场一旦走强，投资者需警惕可能的风险。目前流动性宽松，信用修复却较慢，且三月中旬数据公布后，市场将关注基本面。现在尚不处于牛市阶段。
        风险提示：政策不及预期；经济下行超预期