渤海证券-计算机行业点评：科创板制度正式落地，将带来金融IT市场增量-190303

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        事件：
        3月2日凌晨，证监会、上交所正式发布了此前向社会公开征求意见的8项科创板制度规则，并自即日起开始实施。
        点评：
        科创板推出，直接利好金融IT厂商
        此次正式发布实施的科创板“2+6”制度包含了证监会发布的两项部门规章（分别是《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》和《科创板上市公司持续监管办法（试行）》），此外，还包含了上交所制定发布的6项配套业务规则。科创板在上市规则、交易规则、减持制度等方面均与A股的其他板块有较大区别，我们认为，对于有资质且愿意布局科创板的券商来说，其必须配备与科创板各项制度、规则相适应的IT系统。同样，对于公募、私募等机构投资者来说，也需要配备相关的IT系统才能参与科创板的交易。
        市场规模大，为金融IT厂商带来增量市场
        根据中国证券业协会和中国证券投资基金业协会的统计，截至2018年12月31日，全国共有131家券商，120家公募基金。对于这些机构来说，科创板推出所涉及的IT系统有投资交易管理系统、估值清算系统、风控系统等。根据我们的大致测算，每家券商和公募基金新购或升级相关系统的成本约为200万-300万元，整个市场规模大约为5-7亿元。而如果将私募、保险资管等机构也纳入其中的话，也将带来近亿元的增量。除此之外，围绕着这些核心系统还有很多的辅助模块，也同样需要金融机构进行IT投入。因此，我们预计由科创板带来的金融IT市场规模约为6-8亿元，为金融IT厂商带来规模较大的增量市场。
        综上，我们继续看好金融IT领域的投资机会。我们认为，在科创板、沪伦通、银行理财子公司、公募基金产品托管方式变更、券商将对外开放接口等政策因素的利好下，2019年将会是金融IT领域迎来大发展的一年。股票池推荐恒生电子（600570）、金证股份（600446）。同时，预计科创板推出将带动市场热度，投资者对综合性行情交易软件的需求也将提升，推荐同花顺（300033）。
        风险提示：政策推进不达预期；宏观经济风险；业务发展进程不及预期等