信达证券-电子行业：全志科技-190304

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        本周行业观点
        继续下滑，北美半导体设备出货额创新低
        1、国际半导体产业协会公布的最新出货报告显示，2019  年1  月北美半导体设备制造商出货额为18.9  亿美元，环比下滑9.9%，同比大幅下滑20.8%，创2017  年2  月来新低。美国为全球主要半导体设备生产地之一，2017  年全球营业收入排名前五的半导体设备商有三家位于美国。自去年6  月以来，北美半导体设备制造商出货金额仅有12  月实现环比增长，但当月同比依旧大幅下跌了10.5%，该情况表明半导体产业下游需求持续下滑，行业整体恐已进入下行周期。
        2、我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是，关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块，不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力，例如光学元件、显示器件板块，具有较高的成长空间。二是，关注国家重点扶持的细分板块，例如半导体。
        3、风险提示：技术发展及落地不及预期；产业政策向负面变化；估值水平持续回落风险；商誉减值风险。
        本期【卓越推】全志科技（300458）