兴业证券-欣旺达-300207-动力锂电放量可期，公司保持快速增长-190228

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        投资要点
        手机市场疲软的背景下，公司业绩仍保持高速增长。2018Q4  公司单季度营收71.52  亿元，同比增长42.80%，环比增长28.80%；公司单季度净利润2.75  亿元，同比增长13.80%，环比增长32.21%。
        公司是优质的二线动力锂电龙头标的，推动公司业绩不断增长。公司主攻三元电池，具备较丰强的技术积累，每年的研发投入也处于业内较高的水平。公司动力电芯产能4GWh  逐渐投入，国内客户开拓进展顺利，动力电芯业务即将跨过盈亏平衡点，成为公司业绩增长的重要引擎。
        智能硬件持续放量，成为公司增长的另一个引擎。公司智能硬件业务保持快速增长，扫地机器人、电子笔、无人机等新兴智能硬件业务全面开展，同时与知名的品牌客户建立合作，智能硬件将成为公司营收增长的另一个引擎。
        依托优质客户资源，开拓布局新业务。在消费类锂电池模组业务为主的传统业务持续稳固发展的同时，公司积极布局电动汽车电池等业务，重点开拓动力电池等新领域的优质客户，力争成为行业内领先的智能制造装备和解决方案企业。调整盈利预测，预计公司2018-2020  年归母净利润分别为7.04、10.56、12.53  亿元，维持“审慎增持”评级。
        风险提示：贸易保护主义影响；动力电池销售不及预期；行业降价压力