渤海证券-通信行业周报：5G概念纵深化发展，关注通信板块年报行情-190305

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        投资要点：
        行业要闻
        5G  竞争引发边缘战  三大运营商深入布局MEC
        中国铁塔2018  年营收718  亿：净利润26.5  亿
        上海联通成功实现外场8K  视频传输
        中国电信首家实现人民大会堂5G  网络覆盖
        首款5G  芯片将主打数据类市场
        中兴在全球完成20  多个试商用局和测试
        重要公司公告
        合众思壮引入战投海淀国资
        中海达“科技减灾”首个项目落地柬埔寨
        万隆光电中标土耳其光接收接项目
        高新兴与Mojio  签订战略合作协议  联手开拓全球车联网市场
        杰赛科技股东电科投资增持455万股
        亨通光电拟3000  万美元增资英国洛克利硅光子公司
        佳都科技：中标119  亿元项目  占2017  年营收275%
        长江通信拟收购烽火众智控股权
        走势与估值
        本周大盘在政策面的向好的促进下，大幅上涨，不断创出近期的新高，各个板块均有上涨，特别是通信板块在科创板、边缘计算等热点带动下在申万28个子行业中涨幅居前，行业整体上涨8.03%，跑赢沪深300  指数4.7  个百分点，子行业中，通信运营上涨7.12%，通信设备上涨11.76%。通信板块中设备类个股本周强势明显，覆盖热点个股涨势尤为突出，如万隆光电、东信和平和网宿科技等，而前期涨幅较高的个股继续进行调整，如路通视信、亿通科技和通宇通讯等。截止到3  月5  日，剔除负值情况下，BH  通信板块TTM估值为49.22  倍，相对于全体A  股估值溢价率为320.13%。
        投资策略
        本周的行情在外围政策推动下，呈现出少有的强势，特别是通信板块在科创板和运营商加码边缘计算等热点促进下大幅走高，特别有了老牌白马网宿科技和复牌的东信和平的示范效应，相关品种全面持续，同时政府减税政策出台，作为以制造业为主的通信设备类厂商将获益明显。此次通信行情的发展脉络比较清晰，由前期的5G  网络建设预期推进到应用领域挖掘，并延伸到边缘计算、智能驾驶以及大数据等具体应用上，这也是未来广阔的5G  行情一次小规模预演。所以基于当前5G  建设初期，行情的驱动力主要还是主要由概念性驱动，行情的演绎更多的是由市场来推动，由此所带来相关品种的行情具备波段性，可以适当跟踪热点品种，不拘泥于估值的限制。随着年报发布，通信行业和公司拐点迹象明显，从中长期配置角度看，业绩高增速和公司低估值将是主线，逢低配置低估值流动性较好的蓝筹品种，重点关注其超市场预期的品种。由于前期板块涨幅较大，短期有调整的需求，本周给予通信板块“中性”评级。股票池推荐5G  概念品种信维通信（300136）、中国联通（600050）和日海智能（002313）。
        风险提示：大盘持续下跌导致市场估值下降；5G  发展不及预期。