川财证券-能源行业观察：中俄天然气管线或将提前通气-190307

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        川财观点
        【石油化工】近期EIA  原油库存下行，美国石油产量增加，同时美国石油钻机数大幅下降。布伦特和WTI  原油价格均出现下跌。今年供暖季的天然气需求明显高于去年，但价格基本保持平稳，主要系  “煤改气”带来的需求增量。后续关注淡季天然气价格是否维持去年淡季的价格高位，反应需求释放的速度。近日沙特王储结束了访问亚洲诸国的行程，寻求替代出口美国原油的亚洲增量需求，OPEC  限产将推动美国原油去库存，建议关注受益油价上涨且一季报业绩改善的标的。
        【电力】广东省3  月份电力集中竞争交易结果出炉，总成交电量为48.92  亿千瓦时，统一出清价差为-34.05  厘/千瓦时，环比上月下降3.15  厘/千瓦时。在广东省电力市场建设推进、各类用户逐步进入市场的背景下，交易价格的波动幅度趋于收窄。国家发改委数据显示，2018  年我国电力市场化交易电量约2.1  万亿千瓦时，占售电量比重近40%。自2018  年7  月国家发改委和国家能源局联合推进完善电力市场化交易机制后，煤炭、钢铁、有色、建材4  个行业电力用户发用电计划被全面放开，市场化交易规模有望继续扩大，交易价差有望持续缩窄。
        【煤炭】节后用电企业工厂陆续复工叠加全国多地雨雪天气拉高电厂煤耗，下游需求好转带动电厂库存去化，沿海六大电厂库存下降。两会临近，产地煤炭复产延缓，叠加2  月份以来作为国内市场煤价调节工具的进口煤在国内煤炭供应平衡偏宽松的背景下，政策或有收紧可能。供需偏紧促煤价上行，关注煤炭产地复产进度。在煤炭下游需求回暖背景下，供给收缩促煤炭整体价格上行，基于供给仍受抑制的预期，我们判断短期内煤价上涨有望持续。目前需求端相对确定，煤炭供给端的边际变化或对后续煤价走势影响更大，建议关注煤炭产地复产进度。
        行业动态
        【原油】美国能源资料协会(EIA)报告，上周美国原油库存增加710  万桶，远超分析师预估的增加120  万桶；汽油库存减少420  万桶，分析师预估为减少210  万桶。（Wind）
        【天然气】俄罗斯天然气工业股份公司主席Alexey  Miller  对中国进行了工作访问，并与中石油董事长王宜林在北京进行了会晤。会谈期间，双方重点讨论了通过西伯利亚天然气管道向中国供应天然气的有关工作，Alexey  Miller  表示，相关管道的建设已经提前进行，最早将于2019  年的12  月1  日向中国供应天然气。（21  世纪报）
        【煤炭】湖北省发改委消息，2  月份湖北省铁路煤炭发运量11.1  万吨，同比增加5.9  万吨，增长113.5%；2019  年1-2  月累计发运煤炭23.5  万吨，同比增加13  万吨，增长123.8%。2  月份湖北省铁路焦炭发运量5.2  万吨，同比减少0.3  万吨，下降5.4%；2019  年1-2  月累计发运焦炭10.5  万吨，同比减少0.5  万吨，下降4.6%。（我的钢铁网）
        【电力】生态环境部发布了关于印发《2019  年全国大气污染防治工作要点》的通知，其中指出：推进西部地区30  万千瓦及以上燃煤发电机组实施超低排放改造;深化“岸电应用试点港区”;稳步推进北方地区清洁取暖。按照以气定改、以供定需、先立后破的原则，加大京津冀及周边地区和汾渭平原散煤治理力度，统筹兼顾温暖过冬与清洁取暖，配合有关部门加强重点区域气源电源供应保障。（北极星电力网）
        公司动态
        南京公用（000421）：公司董事长潘明先生辞职。
        京蓝科技（000711）：公司控股子公司中科鼎实中标“张家港市乐余镇人民政府的五干河垃圾填埋场开挖及原地处置（EPC）工程总承包”项目，中标价约1.08  亿元。
        风险提示：OPEC  原油限产执行率下降，国际成品油需求大幅下滑；油气改革方案未得到实质落实，电力需求不及预期。