渤海证券-环保公用事业行业周报：估值持续修复，关注两会环保政策热点-190308

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        投资要点：
        市场表现
        近5  个交易日内，沪深300  指数上涨3.80%，公用事业（申万）指数上涨7.57%，跑赢沪深300  指数3.77  个百分点。细分子行业中，各子行业均以上涨报收，其中，电力上涨6.37%，燃气上涨11.51%，水务上涨6.21%，环保工程及服务上涨9.67%。个股方面，公用事业板块中，易世达、银星能源等涨幅居前；环保板块中，京蓝科技、天翔环境等涨幅居前。估值方面，公用事业市盈率（TTM，剔除负值）为22.16  倍，与上周相比上涨6.23  个百分点，相对沪深300  的估值溢价率则上升至83.75%。细分子行业方面，电力、燃气、水务、环保工程及服务市盈率（TTM，剔除负值）分别为21.05  倍、30.09  倍、21.69  倍和25.13  倍。
        行业动态
        1、  李克强：2019  年要协同推动高质量发展与生态环境保护
        2、  生态环境部启动生态环境遥感监测试点工作
        3、  生态环境部印发《2019  年全国大气污染防治工作要点》
        公司信息
        1、  巴安水务：中标约2.5  亿元公园综合改造项目
        2、  京蓝科技：子公司中标1.09  亿元EPC  总承包合同
        3、  国祯环保：联合体中标1.86  亿污水处理厂项目
        4、  中国天楹：预中标4.45  亿元垃圾焚烧发电BOT  项目
        投资策略
        近日，十三届全国人大二次会议开幕，国务院总理李克强作政府工作报告。政府工作报告中指出，2019  年生态环保的主要工作任务包括巩固扩大蓝天保卫战成果，强化水、土壤污染防治，加快固体废弃物和城市垃圾分类处置等。另外，政府工作报告还强调，要着力缓解企业融资难融资贵问题，提出改革完善货币信贷投放机制、加大对中小银行定向降准力度等多项举措。今年以来，中央相继表态要加快解决民企融资困难，银保监会等相关部门也已推出系列措施支持，民企融资环境预期改善，板块估值修复行情有望持续，看好非电大气治理、黑臭水体治理、垃圾焚烧等高景气细分领域。本周给予环保及公用事业行业"看好"的投资评级。股票池推荐：瀚蓝环境（600323.SH）、国祯环保（300388.SZ）和先河环保（300137.SZ）。
        风险提示
        1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。