兴业证券-A股市场策略周报：行情分化，关注“龙凤呈祥”-190310

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        投资要点
        回首过去2个多月，上证综指从  2455  点，在海外市场回暖+国内数据空窗期+流动性宽松+资本市场与经济政策暖风等多重因素推动下，冲破3100  点。市场行情实现涨幅26.3%涨幅。市场方向领先性看多，“旺春行情”深入人心。配置方向，“四大金刚”收益明显，重点推荐大券商、大创新（计算机/通信/电子）领跑行业涨幅榜。同时，我们重点推出的“大创新50”组合，明显优于同期上证、创业板、沪深300  等20%左右的涨幅，超额收益明显。近期市场出现较大幅度震荡、波动，投资者分歧加大。其实我们在3  月月报《旺春行情旺主题》提示投资者波动率会加大、“旺春行情”从数据空窗期进入验证期。重点关注三方面：1）1-2  月金融、经济数据兑现验证期，2）3  月20  日美联储议息会议临近，海外市场扰动加大，3）前期获利盘较多，市场波动率会提高。
        展望下周，美国市场因经济数据不及预期出现较大波动+“降准还有一定空间  但比起前几年空间小很多”，部分投资者对“大水漫灌”预期落空+2  月份社融数据不及市场普遍预期+房地产税稳步推进立法。“好”消息与“坏”消息交织，叠加前期获利盘较多，市场进入高波动阶段。
        接下来一季度经济数据、企业一季报、年报数据等进入数据公布的密集验证期，基本面改善、企业盈利稳定增长、政策持续落地支持的景气细分方向是投资者首选方向。对于基本面选手，提供依靠扎实研究、捡便宜、精挑细选“长牛”股的好机会，这些机会主要集中于“龙凤呈祥”组合。围绕“龙凤呈祥”之“龙”，可关注我们兴业策略的“核心资产50”。围绕“龙凤呈祥”之“凤”，可关注我们兴业策略的“大创新50”。
        1）“龙”，已经成为各行各业龙头：围绕过去40  年，中国改革开放沉淀的一批传统经济发展的优质资产，全球顶级公司。我们在年度策略《重构创新大时代》中“全球重构”中强调未来3-5  年，全球资产再配置，中国优质资产最受益。而机构投资者需要将优质资产、核心资产定价权牢牢掌握在手中。类似像上海机场、美的集团、大族激光，外资持股占总股本超过25%，接近30%上限，定价权岌岌可危，内地机构投资者需要迅速行动起来。
        2）“凤”，现在正在成长，潜在的“龙头”标的：围绕未来40  年，作为市场最先看好科技成长类机会，2017  年年底提出《大创新时代》的分析师团队。看好中国经济转型发展从“投资驱动”转向“创新驱动”，这将诞生一批新兴经济的优质企业，科创板开板后将加速这一进程。与企业一起成长、与时代一起成长，就像15  年前的贵州茅台、格力电器、万华化学、三一重工、万科等公司一样，分享新时代国家发展红利，企业增长红利。
        而对于交易型高手而言，市场仍处于活跃期，主题赚钱效应仍有，机会仍在，可关注“金融科技”主题（自上而下，金融基础设施、金融信息国产化等）、减税主题、科创板影子主题、长三角一体化主题、“一带一路”峰会主题、海军庆祝军工主题。
        风险提示：美国资本市场波动超预期、经济下滑幅度超预期