兴业证券-反转持续强势，小盘股表现相对占优-190310

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        投资要点
        从过去一周价值和成长的相对表现来看，价值成长表现依旧双双低迷，但价值表现相对占优，在我们跟踪的大类风格因子中，价值和成长的行业中性多空组合收益分别为-0.26%和-4.36%。价值因子中的市净率（BP_LR）表现进入前十，同时价值因子中的滚动过去12  个月的市盈率（EP_TTM）、单季度市盈率（EP_SQ  ）和成长因子中单季度营业利润同比增长率（Gr_Q_OpEarning）、单季度净利润同比增长率（Gr_Q_Earning）表现均进入后十。从大小盘维度来看，过去一周小盘股表现明显占优，流通市值的对数（Ln_FloatCap）表现进入前十，其行业中性多空组合收益为2.01%。此外，过去一周反转因子表现依旧强势，3  个月反转（RTN_60D）和60  个月反转（RTN_1200D）表现均进入前十，短期内超跌反弹个股势头不减。
        过去一周价值、成长、反转、情绪、交易行为和规模因子的行业中性多空收益分别为-0.26%、-4.36%、1.73%、-1.10%、-3.19%和2.01%。价值、成长、反转、情绪、交易行为和规模六大风格因子估值差所处的历史分位水平分别为84.7%、24.0%、46.7%、7.6%、51.1%和28.9%。整体来看，价值相对估值较低，成长、情绪和规模相对估值较高，而反转和交易行为估值相对适中。
        本周观点：
        从价值成长维度来看，过去一周价值成长表现依旧低迷，但是价值明显占据优势。从大小盘维度来看，小盘风格近期表现强势，相对占优。此外，过去一周反转因子表现依旧强势，短期内超跌个股势头不减。过去一周ROA、ROE  及营业利润率等因子回撤仍在继续，高盈利能力和高盈利质量个股依旧表现低迷。
        根据我们的模型，当前经济增长预期转向乐观水平，通胀预期有所走弱，流动性水平处于偏强状态，模型建议超配中小盘风格，低配EP  和成长风格。
        风险提示：本报告模型及结论全部基于对历史数据的分析，当市场环境变化时，存在模型失效风险。