长城国瑞证券-电子行业双周报2019年第5期（总第5期）：AWE·2019上海召开，8K电视面板成产业发展新趋势-190319

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        一周行情回顾：  
        上两周，市场继续维持上涨行情，所有主要行业仅银行下跌，沪深  300  指数微跌  0.13%；申万电子行业指数同期表现优于市场整体，同期上涨  5.25%。电子行业整体估值上涨至  29.95  倍，整体市净率上升至  3.40，估值及市净率已回升至近五年均值减一倍标准差附近。细分行业指数上两周全部上涨，半导体、其他电子、元件、光学光电子及电子制造指数涨幅分别为  13.86%、8.66%、4.57%、1.06%和  4.81%。
        上两周，电子行业全部  232  家上市公司中，共有  200  家上涨，32  家下跌，其中涨幅前五位分别为飞乐音响、晓程科技、盈方微、华体科技和大港股份，跌幅前五位分别为三盛教育、恒铭达、京东方  A、硕贝德和华映科技。
        上两周，电子行业中有35家上市公司公布重要股东增减持157笔，参考市值合计约  18.42  亿元，其中  2  家上市公司公布重要股东增持  2  笔，参考市值合计约  0.52  亿元，33  家上市公司公布重要股东减持  155  笔，参考市值合计约  17.89  亿元。
        截至  2019  年  3  月  17  日，共有  170  家上市公司发布年报或业绩快报，其中业绩增速超过  30%的上市公司共有  57  家，业绩下滑的公司共有  66  家。
        截止  2019  年  3  月  17  日，共有  182  家电子行业上市公司发布了  2018  年业绩预告，其中  49  家预增，46  家略增，11  家续盈，8家扭亏，21  家首亏，22  家预减，19  家略减，5  家续亏，1  家不确定。
        2019  年  3  月  14  日-3  月  17  日，2019  中国家电及消费电子博览会（AWE  2019）在上海新国际博览中心盛大开幕，作为全球前三的家电及消费电子展会，AWE  汇集全球各地的众多知名品牌厂商最前沿的创新科技。本届  AWE  中，全球各大软硬件巨头展示了智能家居、8K  电视、5G+AI  等相关概念产品，其中三星推出的全新8K  电视系列  Q900R  成为本次展会的诸多亮点之一。根据三星官方的消息，三星  QLED  8K  电视将在  3  月  13  日-29  日期间正式开始预售，其中  98  英寸售价高达  999,999  元。我们认为，硬件厂商的持续创新将刺激下游消费增长，高附加值面板产品也将改善面板厂商盈利水平，加之政策面《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022  年）》的加持，高清大尺寸面板行业有望持续获益，建议关注面板行业具有资金及技术实力的龙头企业，如京东方  A  等。
        行业动态：  
        ◆2019AWE  开幕，家电  AI  化、8K  电视和万物互联是重点
        3  月  14  日至  3  月  17  日，2019  中国家电及消费电子博览会（AWE）在上海新国际博览中心举行，本届展会以“AI  上路智慧生活”为主题，吸引了三星、海尔、海信、LG、TCL、美的、小米等众多厂商发布全年的重磅新品。
        从本次主题不难看出，随着人工智能在手机、汽车等领域掀起的热潮，AI  也开始充分渗透到了家电领域。人工智能技术使近年来发展不温不火的洗衣机、冰箱等重新焕发了新的生命力。
        在家电行业中产品迭代最快的电视领域，历来是各大商家在AWE  尽显其能的主要战场。过去几年，3D、4K、HDR  等技术接连引发电视的变革和发展，进入  2019  年，8K  成为了当仁不让的焦点。
        此外，伴随着物联网的高速发展，通过超级终端连接器，连接从净水系统到厨房、客厅、卧室、卫浴等全屋家电、实现数据共享联动的家电互联系统，更是本次  AWE  的重中之重。云米还与  IDC联合发布了《全球消费物联网趋势展望  2025》白皮书。（资料来源：腾讯科技）
        ◆2  月国内智能手机出货量  1398.9  万部，同比下降  20.1%
        3  月  12  日消息，根据中国信通院发布的报告显示，2019  年  2月，国内手机市场总体出货量  1451.1  万部，同比下降  19.9%，其中  4G  手机  1398.4  万部，同比下降  20.2%，在同期手机出货量中占比  96.4%,另有  2G、3G  手机出货量分别为  49.0  万部、3.7  万部；2019  年  1-2  月，国内手机市场总体出货量  4855.9  万部，同比下降15.1%，其中  4G  手机  4633.8  万部，同比下降  14.0%，在同期手机出货量中占比  95.4%,另有  2G、3G  手机出货量分别为  218.3  万部、3.7  万部。
        数据显示，2019  年  2  月，国产品牌手机出货量  1310.8  万部，同比下降  14.7%，占同期手机出货量的  90.3%；上市新机型  34  款，同比下降  49.3%，占同期手机上市新机型数量的  82.9%。2019  年  1-2  月，国产品牌手机出货量  4516.8  万部，同比下降  7.6%，占同期手机出货量的  93.0%；上市新机型  65  款，同比下降  42.0%，占同期手机上市新机型数量的  89.0%。
        2019  年  2  月，国内智能手机出货量  1398.9  万部，同比下降20.1%，占同期手机出货量的  96.4%，其中  Android  手机在智能手机中占比  90.9%。2019  年  1  月-2  月，智能手机出货量  4613.5  万部，同比下降  14.2%，占同期手机出货量的  95.0%，其中  Android  手机在智能手机中占比  92.5%。（资料来源：中国信通院）
        风险提示：  
        中美贸易关系恶化；汇率波动带来的汇兑损失；电子行业景气度下滑，下游需求疲软；LED  行业竞争加剧，产品价格下滑幅度超预期；手机市场趋近饱和，手机销量增速不及预期导致手机产业链上下游厂商营收、盈利滑坡；5G  进展不及预期。