民生证券-建筑行业周报：一带一路助阵海外建设，基本面向好支撑估值上修-190325

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        报告摘要：
        上周行情：中信建筑行业上涨4.15%，跑赢沪深300指数1.78个百分点
        上周中信建筑指数上涨4.15%，沪深300指数上涨2.37%，跑赢沪深300指数1.78个百分点。其中建筑施工上涨4.18%，跑赢沪深300指数1.81个百分点，建筑装修指数上涨3.95%，跑赢沪深300指数1.58个百分点。
        行业观点
        持续看好行业估值提升：1）央企订单持续向好，2  月中国建筑、中国电建、中国中冶、中国化学月度订单增速分别为13.50%、7.27%、9.80%、63.53%延续了18  年四季度以来的回升趋势；2）建筑行业125  家公司中，当前PE  低于近一年/三年/五年/十年估值中枢的分别有26/95/91/96  家，行业整体回升空间仍相对较大；3）一带一路第二届峰会在即，范围更广、规模更大，有望助推海外订单落地。
        市场持续回暖，估值修复趋势已成，建议关注业绩稳健的低估值头部企业中国建筑、中国铁建、中国中铁，受益于一带一路建设的国际领军企业北方国际，长三角区域设计公司苏交科、中设集团，受益于城轨建设回暖的上海建工、隧道股份。
        行业订单跟踪
        上周建筑行业新公告重大项目金额约312.7  亿元，其中基础设施类项目较多，金额最大的为中国中铁的深圳市滨海大道（总部基地段）交通综合改造工程设计施工总承包项目，金额为32.5  亿元，总量占上周合同金额的10.39%。
        重要新闻：
        2019年2月，全国发行地方政府债券3642亿元。其中，发行一般债券1925亿元，发行专项债券1717亿元，新增债券3274亿，其中一般债1607亿，专项债1667亿。截至2019年2月末，全国地方政府债务余额191420亿元，其中，一般债务114273亿元，专项债务77147亿元；政府债券188269亿元，非政府债券形式存量政府债务3151亿元。
        风险提示
        基建/地产投资下滑；PPP融资收紧；海外投资风险。