国海证券-转债周报：转债成交回暖，转股溢价率抬升-210905

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报告期内（2021.08.30-2021.09.05），权益市场涨跌分化，其中上证50涨幅最大，创业板指跌幅最大。

北向资金成交净流入额为279.27亿元，较上期多流入99.30亿元。

市场整体估值小幅回落，截至9月3日，全市场PE(TTM)为19.23倍。

行业估值方面，电气设备、纺织服装、国防军工、汽车、食品饮料、休闲服务、综合等行业的估值水平在2010年以来PE估值的中位数及以上水平，而其他行业估值均回落至中位数下方水平。

转债二级市场报告期内（2021.08.30-2021.09.05），转债市场随权益市场上涨。

其中，中证转债上涨2.19%，报收416点。

转债成交有所上涨，转债累计成交额3,701亿元，日均成交额740.28亿元。

存量转债方面，截至9月3日，存量公募可转债共计374只，转债总余额为6,111.52亿人民币。

个券表现涨跌互现。

有271只转债价格上涨，其中涨幅前五分别是天合转债（47.64%）、金诺转债（30.74%）、华自转债（27.51%）、江丰转债（24.41%）、鼎盛转债（24.08%）；有103只转债价格下跌，其中跌幅前五分别是华钰转债（-19.07%）、光华转债（-17.08%）、百川转债（-12.38%）、久吾转债（-11.02%）、蓝晓转债（-10.00%）。

报告期内，转债市场整体的纯债溢价率和转股溢价率均小幅回升。

截至2021年9月3日，转债市场平均纯债溢价率为55.85%，上期为53.61%；平均转股溢价率为34.69%，上期为34.37%。

行业方面，位居首位的是通信（71.94%）、钢铁（2.85%）的平均转股溢价率最低。

转债一级发行报告期内，有1只可转债发布发行公告，2只新券上市。

统计转债发行预案，目前有18家转债已通过证监会核准但尚未发行，11家已通过发审委审核，合计29家，总规模257.21亿元。

基金持仓跟踪截至2021年6月底，基金持有转债市值1832.55亿元，环比上涨13.38%，占转债市场比重为25.74%，环比下降了2.02%。

基金重仓可转债中，持有家数前三转债分别是南银转债、苏银转债、大秦转债；持有市值前三转债分别是浦发转债、苏银转债和光大转债。

从2021/03/31到2021/06/30，基金持有数量占存量比重提升最多的是永冠转债（60.49%）、洁美转债（59.05%）、福20转债（56.52%）；而下降最多的是欣旺转债(退市)（-41.67%）、淮矿转债(退市)（-31.67%）、太阳转债（-25.87%）。

风险提示第一，权益市场明显回落；第二，货币政策发生不利变化。