渤海证券-信用评级调整周报：关注“12三胞债”等债券违约-190327

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        核心观点：  
        信用评级调整回顾  
        3月19日-3月25日，共有6家公司评级（展望）进行调整，数量较前周增加4家。其中评级下调6家，无评级上调企业。三胞集团有限公司评级由BBB-下调到CC，南京建工产业集团有限公司评级由AA/负面下调到A+/负面，甘肃刚泰控股(集团)股份有限公司由BBB/负面下调到BB/负面，南京中电熊猫信息产业集团有限公司由AA+/稳定下调到AA+/负面，郴州市金贵银业股份有限公司由AA/稳定下调到AA-/负面，山东胜通集团股份有限公司评级由A/负面下调到C。  
        企业评级迁移统计  
        2018年1月1日至今，我们统计了商业贸易行业共133家信用债发债主体在AA-至AA+评级中有14家主体评级上调，在AA至AA+评级上有6家主体评级下调。建筑装饰行业共统计1399家信用债发债主体，在A+至AA+评级中有74家主体评级上调，在AA-至AA+评级上中有13家主体评级下调。有色金属行业共统计317家信用债发债主体，在AA-至AA+评级中有27家主体评级上调，在AA评级上中有10家主体评级下调。  
        公司负面和关注信息统计  
        上周共统计公司负面和关注信息36件。广西金融投资集团有限公司重大诉讼事项进展、中合中小企业融资担保股份有限公司涉及重大诉讼事项、南京新港开发总公司部分资产被司法冻结、山西凯嘉能源集团有限公司下属子公司发生安全生产事故等消息值得关注。  
        违约债券跟踪统计  
        12三胞债。发行人三胞集团有限公司，商业贸易行业，民营企业，所在地江苏。"12三胞债"于2019年3月19日到期，根据公司公告，对于个人投资者，公司将向中国上海结算分公司提出申请，委托其办理个人投资者的资金划付和债券注销，对于机构投资者，公司将与机构自行协商解决，已经构成实质性违约。  17胜通MTN001。发行人山东胜通集团股份有限公司，民营企业，所在地山东。因不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务但具备重整条件，2019年3月7日公司己向山东省东营市中级人法院申请重整并被受理，根据《企业破产法》和其募集说明书，公司进入重整程序已构成实质性违约。"17胜通MTN002"、"16胜通MTN001"、"17胜通01"、"18鲁胜01"、"16胜通03"、"17鲁胜01"、"18鲁胜02"、"16胜通01"也因同样原因构成实质性违约。  此外，"18永泰能源CP002"、"16新控01"、"16天翔01"等债券也构成实质性违约。  
        风险提示  
        企业盈利能力大幅下降，短期偿债压力加大，再融资渠道受阻等风险。