国元证券-电子行业点评报告：苹果多个新品发布，看好TWS、无线充电产业链-190326

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        报告要点：
        事件：
        3  月18  日至3  月20  日，苹果陆续发布了新款iPad  Air、iPad  Mini、iMac  以及二代Air  Pods。
        点评：
        苹果多款新品发布，完成产品线升级
        1.  iPad  Air  与iPad  Mini：配置升级处理器（A12  仿生）
        2.  iMac：（1）处理器升级。（2）显卡，由旧版本Radeon  Pro560  升级到可选配Radeon  ProVega，图形处理能力提升80%。
        3.  Air  Pods：（1）配备全新的Apple  H1  耳机芯片（2）、增加语音唤醒Siri  功能（3）支持无线充电。
        这次苹果产品线的集体升级，有望帮助苹果提高客户粘性，加强成本控制，补全产品线，带动整体销量提升。
        TWS  耳机空间依然广阔
        2016  年秋季发布会苹果正式发行初代AirPods  以来，近年来国内外众多传统耳机大牌及手机厂商也纷纷加入了TWS  阵营，陆续发布了华为FreeBuds、小米AIR、Sony  WF-1000X、Bose  SoundSport  Free等。考虑到苹果终端AirPods  的渗透率依然不足5%，以及手机结构的升级（取消3.5mm  接口）及TWS  整体价格的降低的带动，预计TWS  耳机的销量将在2020  年达到1.5  亿台。
        无线充电有望迎来爆发期
        尽管此次没有新的充电设备发布，但考虑到2017  年苹果加入WPC后身体力行推出了三款都支持无线充电功能的手机（iPhone  8、iPhone  8Plus  以及iPhone  X），。头部手机厂商（三星，华为，苹果，小米）都在旗舰或者准旗舰机上支持了无线充电，同时以Apple  Watch和Air  Pods  为代表的佩戴式终端也纷纷增加了无线充电功能。供给端技术成熟推动大规模应用落地。根据WPC  预测，2018  年无线充电接收端和发射端的发货量分别达到了5.5  亿只和2  亿只，预计这两个终端在2020  年有望达到10  亿和4  亿。无孔化设计也将进一步增加无线充电设备的需求。无线充电作为当今的发展趋势，已被运用到车载，台灯，音箱，咖啡厅等场景中，随着无线充电场景的逐步完善（类似WiFi  成为一种随处可见的基础设施），行业将具有更加广阔的前景。
        投资建议
        这次苹果新品发布，仍将帮助TWS  耳机持续渗透，无线充电在新品中的配置也验证了我们对无线充电迎来爆发期的判断，我们建议关注无线充电渗透率提升受益标的信维通讯以及声学龙头歌尔股份。
        风险提示：TWS  渗透率不及预期。无线充电渗透率不及预期。