中财期货-甲醇季报：库存有望去化，甲醇震荡偏强-190401

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        观点逻辑
        进入二季度以后，供应方面，国内甲醇装置春检将陆续兑现，截至目前已经公布的涉及检修产能约1112万吨，占国内甲醇总产能的12.9%左右，国外部分甲醇装置已于2月底开始停车检修，后续仍有多套甲醇装置存在检修计划，预计后续甲醇进口量将有所缩减；需求方面，内蒙古久泰新建烯烃装置计划3月20日正式投产，南京诚志新建烯烃装置最早可能4月投产，届时需求端存在增量预期，同时传统下游也进入消费旺季，甲醇港口库存有望去化，甲醇价格或将低位反弹呈震荡偏强走势。
        主要矛盾点
        利多：1、国内甲醇装置春检陆续落地；2、国外甲醇装置同样存在检修计划，预计进口量将有所下滑；3、新建MTO装置存在投产预期；4、传统下游企业进入消费旺季；5、原油价格维持强势。
        利空：1、外采甲醇制烯烃利润处于低位；2、二季度烯烃装置同样存在春检计划；3、甲醇港口库存远高于往年同期水平。
        操作建议
        二季度甲醇价格或将低位反弹呈现震荡偏强走势，可关注甲醇单边做多机会。
        风险提示
        1、甲醇装置检修力度不及预期；2、MTO装置意外故障；3、原油意外大幅下跌。