国投安信期货-股指晨报-190401

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        【策略观点】
        观点概述：外围波动完成对A股压力测试，指数形态修复，短期或延续向上
        驱动力：上周A股市场经历了大起大落，周初大幅下跌，外资流出百亿，IH合约大幅下跌。周中IC合约出现了补跌，周五市场在关键位置又再次出现报复性反弹，形态得以修复。在指数临近关键位置调整级别并未放大，表明向上趋势根基稳固。反弹催化因素来自于贸易磋商推进美国可能下调部分进口中国商品关税，以及市场普遍存在的宽松预期的支撑。同时外围市场波动率放大但目前调整级别尚未放大亦支持A股反弹。3月PMI数据重回临界值之上，新订单和出厂价格显著修复，逆周期政策带来的基本面边际改善持续，宏观上的企稳是下半年业绩增速企稳的基础，也明确了Q2是估值修复到业绩修复的过渡期。4月市场或仍受到贸易谈判推进以及货币政策结构性宽松的支撑，只是利好因素在上中旬还是下旬落地的问题。但是另一方面外围市场波动放大的机制并没有明显扭转，A股或呈现从3月下旬的窄幅波动转为4月的趋势向上波动放大。短期操作上可轻仓顺势持多并控制回撤。
        安全边际：基本面改善进一步确立，贸易磋商向好与结构性宽松可期，短期回调整幅度相对有限；