中银国际-房地产行业周刊：公募REITs试点推进，一二线房企年报亮眼-190403

《中银国际-房地产行业周刊：公募REITs试点推进，一二线房企年报亮眼-190403（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中银国际-房地产行业周刊：公募REITs试点推进，一二线房企年报亮眼-190403（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        上周（2019/3/24-2019/3/30）40  个重点城市新房合计成交  587  万平米，环比上升  9.6%；3  月截至上周累计日均成交  70  万平米，环比  2  月上升  79.5%，较去年  3  月上升  24.3%。其中，一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化：19.2%、1.2%、13.4%，北上广深环比变化分别为：-1.6%、46.5%、26%、-3%，一线成交回暖趋势显著。上周，上交所召集券商及公募基金开会，鼓励机构准备上报公募  REITs  项目，试点或将从长租公寓及基础设施类资产开始，商办物业资产证券化值得重点关注。我们认为  19  年地产政策以“因城施策”的深化与落地为主线，业绩持续向好的龙头及二线高成长性房企估值仍有提升空间。在  16-18  年销售高增及预收账款充足的背景下，龙头及高成长房企  18-20  年业绩锁定性较强，基本面坚实，快回款、高周转、融资渠道多元化的优势推升行业集中度，价值低估待修复。同时建议持续关注粤港澳、京津冀等区域题材的爆发机会。我们重申板块强于大市的评级，推荐组合：1）龙头房企：保利地产、新城控股；2）区域房企：招商蛇口、荣盛发展；建议关注高成长性房企：阳光城、中南建设；地产交易服务商：我爱我家等。
        板块行情：上周  SW房地产指数上涨  0.09%，沪深  300指数上涨  1.01%，相对收益为-0.92%，板块表现弱于大市，在  28个板块排名中排第  11位。个股表现方面，SW房地产板块涨跌幅排名前  5位的房地产个股分别为：云南城投、金科股份、万方发展、大名城、万科  A。
        公司动态：金科股份  2018年实现营业收入  412亿元，净利润超  40亿元；蓝光发展  2018年地产销售额  855亿元；华侨城  2018年营收  481.4亿，归母净利  105.9亿增长  22.52%；金融街去年实现营收  221.13亿元，净利润32.69亿元；碧桂园发行两期总额  15亿美元优先票据。
        政策新闻：厦门市  2019年计划供地  220公顷；广东省政府支持揭阳滨海新区粤东新城加快开发建设；海南住建部鼓励金融机构对人才住房贷款利率给予优惠；广东前两月销售面积、销售额同比下降，待售面积略反弹。
        行业数据：上周  40个重点城市新房合计成交  587万平米，环比上升  9.6%；4  月截至上周累计日均成交  70  万平米，环比  3  月上升  79.5%，较去年  4月上升  24.3%。其中，一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化：19.2%、1.2%、13.4%，北上广深环比变化分别为：-1.6%、46.5%、26%、-3%。14个重点城市住宅  3个月移动平均去化月数为  8.1个月，环比下降0.08个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积  1136万平米，环比上升  39.4%；年初至今累计成交  2.28亿平米，同比下降  18.2%。
        风险提示：三四线城市地产销售下滑超预期；资金改善不及预期。