国投安信期货-原油晨报-190404

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        【策略观点】
        操作建议：油价震荡偏强、短多长空，上游企业可分步建立战略性保值空单。
        驱动力：美国原油库存大幅增长，同时原油产量继续抬升，国际油价双双下跌，但OPEC减产氛围及部分经济数据回暖抑制了跌幅。WTI62.46跌0.19%;布伦特69.31跌0.09%。EIA公布的美国至03月29日当周EIA原油库存增加723.8万桶，预期为下降42.5万桶，前值为增加280万桶，大幅超出市场预期，但油价跌幅有限反映宏观预期于风险偏好仍对市场造成较大支撑。美国上周原油进口增加26.4万桶/日至690万桶/日。目前来看，上周特朗普发文亦未有效打压油价，从成交价量来看市场对这一干预效用递减。供应端关注两个时间窗口，一是5月5日伊朗制裁豁免面临到期后的重新评估，3月24日当周伊朗原油出口142万桶/天左右，较去年12月低位67.09万桶/天有所恢复。考虑到美国对伊朗原油出口归零的政策目标依然坚决，新的豁免方案或取消未使用豁免权的希腊、意大利和台湾份额，削减日本和韩国豁免份额，保留中国、印度和土耳其豁免权限，基准预期总体豁免规模自目前的120万桶/天缩减至100万桶/天以内。二是依据美国对伊朗制裁豁免的最新策略，6月25日OPEC+将在维也纳会议上决定是否保留减产计划。行情判断上，原油市场供需偏强格局尚未转向，美国油品需求、炼化利润持续好于预期，上周CFD价差再次转正，布伦特转势时点推后；但油价充分甚至过度交易利多因素的同时，亦是上游企业的保值机会。
        安全边际：布伦特短期目标位70.3-72.5。