新时代证券-电气设备行业：核电重启预期不断加强，2019年光伏新政有望近期出台-190406

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        市场行情：
        申万电气设备指数周涨幅为  4.43%，在  28  个一级行业中排名第  21  位。
        新能源汽车投资策略：
        2019年Q1特斯拉交付6.3万辆电动车，其中Model3为5.09万辆，ModelS和  X  为  1.21  万辆，交付量同比增长  110%，环比下降  31%；特斯拉产量为7.71  万辆，其中  Model  3  产量为  6.30  万辆，平均每周产量略低于  5000  辆，较  2018  年下半年产量有所下降。受补贴下降以及在途数量较高的原因，短期交付数据有所下滑。但中长期看，起售标准版  Model  3  将刺激额外的需求；在中国设厂将显著降低国内  Model  3  价格；发布  Model  Y  车型完善产品品类，扩大客户范围。作为电动车标杆企业，随着一系列相对低价产品的扩张，特斯拉产销有望重回增长，继续引领全球电动车发展。中高端电动车鲶鱼效应渐显，有利于后续国内新能源汽车市场平价加速以及整体性能提升，从而带动需求的进一步增长。在外有强劲对手内有退坡压力下，我们认为  2019-2020年动力电池及材料行业洗盘将加速，拥有核心技术和优势客户渠道的企业才能获得长足的发展，市场集中度将迎来进一步提升。在产业链降本压力背景下，建议关注龙头企业。推荐标的：（1）整车环节：处于爆款周期的比亚迪。（2）零部件环节：特斯拉产业链标的，如旭升股份。（3）电芯环节：市占率占据绝对优势的宁德时代。（4）材料环节：进入海外供应链的正极材料龙头企业当升科技；行业竞争格局好转且价格下跌空间相对有限的企业，如新宙邦.（5）上游环节：具有成本和资源优势的天齐锂业。
        新能源投资策略：
        2019  年光伏新政政策有望近期出台，我们预计政策明确后，国内市场将重新启动，下半年有望迎来新一轮装机高峰。同时叠加海外市场需求的强力支撑，全球需求有望创新高。我们预测  2019  年国内装机约  45GW，其中无补贴项目  10-15GW，海外市场需求  70-80GW。行业在经历  2018  年低谷及洗牌之后，行业龙头集中度进一步提高，推荐标的：中环股份、隆基股份、通威股份。2019  年风电复苏确定性强，我们预计全年装机在  25GW  以上，风机机组招标“量价齐好”，产业盈利能力有望改善。同时国内整机厂商全球竞争力正在提升，零配件企业面向全球化。推荐标的：金风科技、天顺风能。
        风险提示：产能过度扩张，产品价格波动，政策变动风险