华创证券-【每周经济观察】2019年11期：中债纳入巴克莱指数的影响与海外经验-190407

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        事项：2019年1月31日，彭博宣布确认会将中国债券纳入彭博巴克莱全球综合指数(Bloomberg  Barclays  Global  Aggregate  Index)。券种为人民币计价的政府债券与政策银行债券。为期20个月的纳入过程已从2019年4月1日开始。后续彭博还会将人民币计价的债券纳入全球国债指数与新兴市场国家指数。      
        主要观点：中国人民币计价国债及政策性银行债券已于2019年4月1日纳入彭博巴克莱全球综合指数(Bloomberg  Barclays  Global  Aggregate，BBGA)。此次批露的纳入方案为：20个月内完成（每月新增5%的纳入因子）纳入，全部纳入完成后人民币标价的中国债券约占指数的6.03%。根据测算这将为中国债市带来约10,116亿人民币（20个月匀速进入，约每月500亿人民币）的新增资金，本次纳入的中国债券均为利率债。由于整体流入的新增资金量相比中国债市规模仍然较小，因此此次纳入对我国债市影响有限。从国际经验看（台湾地区、土耳其），纳入指数在短期内不会产生明显的影响。      
        每周经济观察：上周地产销售环比下降、同比升幅进一步扩大；土地成交同比降幅有所收窄；电力耗煤延续回升，3月财新制造业PMI升至50.8，创8个月新高；螺纹钢库存去化提速、钢价小幅上涨；猪价、菜价上涨，食品价格延续回升；央行连续12个工作日暂停逆回购操作，隔夜市场利率下行；美3月非农就业新增19.6万人超预期；美元走强、人民币升值。