国信证券-通信行业2019年4月投资策略：估值提升趋缓，精选业绩大幅增长标的-190408

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        核心观点：3  月行业估值提升趋缓，精选业绩大幅增长标的
        3  月份相对于  2  月份，市场整体涨幅缩窄，沪深  300  指数增幅  3.27%，相较于上个月的  14.61%大幅缩窄，同样，通信行业  3  月份涨幅  5.64%，相对于  2  月份的27.87%也是大幅缩窄，且通信行业  3  月份整体表现在各个行业中处于中等偏下水平  。当然即使经历了  2  月份的估值提升，目前整个市场及行业依旧处于历史估值的底部区间，后续上涨依旧有动力。
        在估值提升过程短暂调整的阶段，我们认为  2018  年及  2019  年一季报大幅增长，甚至超预期的标的，后续有望走出不同于行业整体调整的行情。典型的如中兴通讯、中国联通、大富科技、共进股份、广和通、移为通信等。
        中兴通讯：一季度业绩超预期，5G  龙头发力
        公司已公告  2018  年年报及  2019  年一季报业绩预告，2019  年一季度预计实现归母净利润  8~12  亿元，上年同期亏损  54  亿。2019  年是行业承上启下的关键之年，公司经营恢复到正常水平，供应链恢复正常，将在国内投入更多比重的研发和渠道资源，份额相比  4G  有望得到进一步提高。公司作为  5G  龙头标的，业绩的大幅反转叠加高行业景气，建议积极关注。
        中国联通：业绩反转，混改效应初现
        公司  2018  年利润总额达到人民币  121  亿元，归属于母公司净利润达到人民币  41亿元，同比增长  858%。业绩大幅反转得益于混改的顺利推进，公司全面推进与与腾讯、阿里、百度、京东、滴滴等公司在互联网方面的合作，2I2C  用户全年净增  4400  万户，总数约  9400  万户。混改的进一步推进带来的效率提升值得期待。
        重点推荐组合：
        4  月份通信板块重点推荐组合为：中兴通讯、烽火通信、大富科技、亿联网络、光环新网、共进股份、广和通、华测导航。3  月组合收益率  3.12%。
        风险提示：
        5G  投资建设不及预期、中美贸易战等外部环境变化、汇率波动