信达证券-农林牧渔行业2019年4月第2期周报：糖价短期迎利好，禽价延续涨势-190408

《信达证券-农林牧渔行业2019年4月第2期周报：糖价短期迎利好，禽价延续涨势-190408（21页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《信达证券-农林牧渔行业2019年4月第2期周报：糖价短期迎利好，禽价延续涨势-190408（21页）.pdf（21页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        本期内容提要:
        农业板块跑赢大盘：本期农林牧渔指数上涨6.58%，同期沪深300  指数上涨4.90%，行业跑赢沪深300  指数1.68  个百分点，在申万28  个行业中排名第9  位。本期子版块中农业综合、饲料、水产养殖板块表现较好，较沪深300  指数分别获得8.70%、5.99%、1.68%的超额收益。行业目前PE（TTM，整体法，剔除负值）是41  倍，相对沪深300  的估值溢价为208%。分子板块来看，本期PE  最高的为农业综合板块的48  倍（上期为42  倍），最低的为动保板块的28  倍（上期为27  倍）。本期农业综合板块估值提升最快。  
        行业主要产品价格：本期农产品批发价格200  指数为117.47、菜篮子产品批发价格200  指数为120.03，环比分别上涨0.31%、0.36%。大宗粮食：本期小麦现货价格2434  元/吨，环比下跌0.05%；玉米现货价格1858  元/吨，环比下跌0.26%；早籼稻价格2300  元/吨，环比持平。油脂油料：本期大豆现货均价3476  元/吨，环比持平；油菜籽4923  元/吨，环比上涨0.16%；豆油5437  元/吨，环比下跌0.52%。经济作物：本期棉花15626  元/吨，环比下跌0.02%；白糖5238  元/吨，环比下跌0.24%。畜禽养殖：本期生猪价格15  元/公斤，环比下跌1.05%。水产养殖：本期海参130  元/公斤，环比持平。  
        重点行业观点（详见正文）：  
        食糖板块：缅甸调整再出口政策利好国内糖价。近期国内糖价保持在5200  元/吨左右小幅震荡，国外糖价在12.5  美分/磅左右，内外糖价底部已经基本趋稳，短期反转可期。走私糖主要来源国缅甸近期对国内转口贸易政策作出调整，暂停103  家公司的食糖再出口许可证，其中49  家暂停3  个月，54  家暂停最多6  个月。近年来国内每年走私糖规模在200  万吨左右，  对国内食糖市场产生重要影响。当前缅甸暂停食糖的转口贸易，短期将改善国内食糖的供需局面。考虑到国内糖产量面临榨季拐点，国际糖价底部基本确立，我们维持对国内糖价大周期反转在即的判断。重点推荐中粮糖业。  
        风险因素：疫病风险；极端天气风险；农产品价格波动风险；农业政策变动风险