天风证券-计算机行业科创板系列十一：视联动力，国内领先的视频通信产品提供商-190409

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        摘要
        深耕高清视频通信，规模效应开始显现
        公司自成立以来，专注于高清视频通信协议及相关技术的研发及应用。公司自主研发V2V协议，相关产品多基于“V2V协议”设计，具有较高的安全性及高品质、高可靠的通信质量，市场占有率高，毛利率处于行业内领先水平。公司近三年营收增长迅速，规模效应开始显现。
        视频通信千亿级市场空间，高清化发展大势所趋
        视频通信市场空间广阔，视频会议及视频融合市场均有望持续增长，未来整体规模将达千亿级别。视频通信高清化覆盖率仍将持续提升，公司加快4K旗舰版终端及8K终端等超高清产品研发，把握超高清发展趋势。
        加速拓展运营商及广电客户，推进各类视频云网建设
        公司加大运营商及广电客户的拓展，来自运营商及各地广电的收入持续增长，推动公司整体收入高增。公司推进视频云网建设，全面统筹建设视频云网骨干网络。产业化发展方面，公司沿“政府-商用-民用”路线向政务及商业领域纵横延伸。
        风险提示：毛利率下降风险；运营商及广电客户拓展不及预期；业绩增长下滑风险；IPO不及预期。