西南证券-佳电股份-000922-需求向好，市占率提升，Q1业绩靓丽-190408

《西南证券-佳电股份-000922-需求向好，市占率提升，Q1业绩靓丽-190408（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《西南证券-佳电股份-000922-需求向好，市占率提升，Q1业绩靓丽-190408（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点
        事件公司发布  2019  年  Q1  业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润0.9~1.0  亿元，相比上年同期的0.52  亿元增长74%~93%，表现靓丽。
        需求复苏，市占率提升，盈利能力向好。公司防爆电机营收占比超过50%，受石油石化煤炭等下游影响较大。2019  年前2  月，石油、天然气、煤炭等开采业，以及石油、煤炭及其他燃料加工业领域固定资产投资持续向好，带动防爆电机需求复苏。公司2018  年在中小电机行业排名上升16  名至第6  位，市占率得到提升。业绩预告显示，2019Q1  公司业绩表现较好，体现在以下几个方面：加强质量管理，提高产品市场竞争力；优化营销管理，提高产品市场占有率；实施全面预算管理，降本增效提高公司盈利能力。
        四代核电优质标的。2019  年4  月1  日，中国核能行业协会理事长余剑锋在中国核能可持续发展论坛上介绍，在四代核电创新领域，中国加快实施高温气冷堆国家科技重大专项，高温气冷堆示范工程已经进入安装调试的最后阶段，2020年上半年将建成投产。公司产品主氦风机是高温气冷堆核电站示范工程的核心设备，工作在高温气冷堆核电站一回路7MPa、250℃氦气介质中，采用电磁轴承支撑。据2018  年报，公司总包的世界首台套主氦风机设备顺利通过出厂试验，首台套已交付业主石岛湾核电站。
        盈利预测与投资建议。需求复苏，格局向好，业绩表现靓丽，预计公司2019-2021年归母净利润分别为4.11/4.74/5.43  亿元，对应EPS  分别为0.84/0.97/1.11  元，对应PE  估值分别为12  倍、10  倍、9  倍，维持“增持”评级。
        风险提示：下游需求不及预期风险；公司盈利能力不及预期风险。