国投安信期货-原油晨报-190410

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        【策略观点】
        操作建议：油价震荡偏强、短多长空，上游企业可分步建立战略性保值空单。
        驱动力：EIA月报上调全球原油供给增速预期，美国原油产量仍存增长空间，且API原油库存超预期增长，国际油价双双下跌。WTI63.98跌0.65%;布伦特70.61跌0.69%。EIA短期能源展望报告将2019美国原油产出预期上调至1239万桶/日，此前为1230万桶/日；将2020美国原油产出预期上调至1310万桶/日，此前为1303万桶/日。同时API公布的数据显示，美国截至4月5日当周API原油库存超预期增加409万桶，预期增加251.3万桶，库存增加再次超预期对油价施压。从二季度供需平衡表预估来看，原油库存仍缺乏累积窗口。供应端重点关注两个变量：一是5月5日伊朗制裁豁免到期，美国有望适度缩减豁免额度；二是6月25日维也纳会议大概率延续当前的减产计划。近期布伦特跨期价差、CFD价差均冲高回落，油价短期或存在调整诉求；但从基金持仓相对净头寸来看，原油市场正在趋于但尚未达到多头超配状态，二季度或仍延续震荡偏强走势。值得注意的是，维也纳阵营的主动性、被动性减产幅度已接近历史前高，边际上进一步收缩的空间有限，美国页岩油增速放缓亦是短期问题，在需求端缺乏强驱动的背景下原油中长期走势亦不乐观，转势时点只是推后。油价对利多因素透支性交易后仍是上游企业的保值时机，投机者可继续关注短多长空策略。
        安全边际：布伦特压力位关注68.3-71区间。