迈科期货-软商品早评：糖价处于高位谨慎追高，棉花触及区间上沿回落-190412

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        分析与总结  
        白糖：原糖价格走势连续多日呈现整理刑天，价格在前高位置难以突破，若突破则进一步向区间上沿13.4美分附近上行。巴西生产方面，3月下半月中南部压榨量同比下降9.6%，生产进度偏慢供应压力暂时后移，随后糖醇比仍是重点关注因素。中国市场上，4月农业部对18/19年度平衡表未做调整，国预期其保持不变。季节性旺季来临前利好因素不足，价格倾向区间变化，同时新蔗开始播种产区间天气变化也是影响因素之一。盘面上，资金入场推升价格。上方压力5330。  
        操作上，谨慎追多；期权：可持有偏多组合。  
        纺织原料：美棉价格连续回落，价格主要受累于4月USDA平衡表显示美棉收割面积上调57万英亩，同时单产的明显上调使产量预期增加253万包。价格方向的书否改变主要因素还在于出口量，4月上调出口预期85万包，库存暂保持不变。随后价格的走势重要关注美棉出口签约情况，价格留意80美分附近压力。中国方面，对新一期的种植意向中显示，全国意向面积4753.1万亩，减幅1.5%，较上次调查较少3.6%；产量预期566.9万吨，较上次下降40.6万吨。供应预期的下降对远月价格利好，当前年度平衡表未有调整，目前市场仍以反应高库存压力为主，等待价格的方向性选择。盘面价格区间05合约15000-15500，09合约15300-15900。  
        操作上，区间操作。期权：宜选择方向偏好弱组合及收期权费为主。