五矿期货-油脂周报：YP01扩大可期-210828

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周度要点小结◆马棕：MPOB报告数据显示：7月毛棕榈油产量环比下降5.17%至152万吨；出口环比下降0.75%至141万吨；库存环比下降7.3%至150万吨。

马棕产量、库存不及市场预期，报告利多。

进入8月，预计马棕榈油产量将有所恢复，出口将有所回落，有一定累库预期。

据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，8月1—25日马来西亚棕榈油单产增加6.77%，出油率增加0.33%，产量增加8.5%。

船运调查机构ITS数据显示：马来西亚8月1—25日棕榈油出口量较上月同期下降13.44%。

◆美豆：8月供需报告显示，美国2021/22年度大豆种植面积和收获面积预估分别保持8760万和8670万英亩，单产预估下修0.8蒲/英亩至50蒲/英亩，产量预估下修6600万至43.39亿蒲，期初库存上修2500万蒲，因此总供给下修4200万至45.33亿蒲；压榨预估下修2000万至22.05亿蒲，出口预估下修2000万至20.55亿蒲，其他需求下修100万蒲，总需求下修4100万蒲，最终大豆结转库存预估保持1.55亿蒲，略低于市场平均预期。

全球2021/22年度结转库存预估由前月的9449万吨上修至9615万吨，高于市场平均预期。

◆国内：中国海关总署数据显示，2021年7月份中国大豆进口量867.4万吨，较去年同期进口的1009.1万吨减少14%。

中国1-7月份大豆进口量5762.7万吨，同比增加4.5%。

截至2021年8月24日，豆油港口库存80.88万吨，较前一周增0.71%。

全国港口食用棕榈油总库存41.8万吨，较前一周增2.96%。

截至2021年8月20日，华东菜油库存38.05万吨，较前一周增7.79%。

整体看，国内油脂库存处于偏低水平，但近期油脂有一定累库，其中菜油已累库至偏高水平。