兴业证券-可选消费行业周报：社融数据超预期有利濠赌业，纸企停机企稳纸价-190415

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        投资要点
        上周行情追溯：上周（2019.04.08-2019.04.12）恒生指数周内下跌  0.09%，其中恒生国企指数下跌  0.28%。恒生小型股指数当周上涨  0.67%，恒生大型股指数当周上涨  0.27%。恒生原材料业当周下跌  0.83%，消费品制造业指数当周上涨0.82%，消费者服务业指数当周下跌  0.88%。
        重点指标跟踪：上周全国瓦楞纸价格报  3793.5  元/吨，同比下降  14.1%，环比下降  2.6%。白板纸价格周内企稳，东莞玖龙（250g）报  4900  元/吨，同比下降  6.7%。美废价格维持  135  美元/吨，环比下降  10%，同比下降  25%。全国国废收购价涨跌互现，福建、广东、及江浙沪地区国废到厂均价环比持平，同比下降  9.3%。全国木浆价周内基本持平，东北地区木浆价同比下降  10%，山东及江浙沪地区浆价同比下降  16%左右。易拉罐价格环比降  0.6%，同比降  14.80%。玻璃价格环比降  1.3%，同比降  12.47%。
        本周观点：上周恒生指数周内下跌  0.09%，消费者制造业跑赢大市  0.91pct、消费者服务业、消费者原材料业有所回调。我们维持消费板块中社服及耐用消费品的推荐评级。3  月  M1  同比增长  4.6%，M2  同比增长  8.6%，创  2018  年  2  月以来新高；社会融资规模高达  2.86  万亿元，远高于前值  0.703  万亿元和预期值的1.85  万亿元，存量为  208.41  万亿元，同比增长  10.7%。社服方面，随着  2019年五一放假时长的调整，原本只有  1  天的假期变成了  4  天，预计中国将再现“全民出行”热潮，旅游人次将接近  1.6  亿，规模有望比清明假期高  50%左右，建议关注旅游景点类标的。假期增加和高铁列车优化的双重利好，对中短线游市场的刺激较为明显。此外，M2  改善对澳门博彩业有带动作用，唯需谨慎经济数据改善的可持续性。3  月濠赌业  GGR  胜预期后，六巨头涨势凶猛。本周短期回调有利整个板块回归理性，期待  Q1  基本面表现。家电日化方面，增值税率下调  3  个百分点，短期看将减轻家电企业负担，长远看则有利于增强企业发展后劲,    拉动转型升级。刺激家电政策有望逐渐放量。建议投资者适当关注。包装造纸方面，4  月开始实施的增值税降税计划能够减少企业的运营成本，这对本就利润微薄的纸厂十分有利；另外，部分厂家选择停机限产，重庆玖龙将从4  月  9  日停机至  4  月  24日。本周持续下跌一同时月有余的包装纸价格实现反弹。短期内行业产能过剩趋势或缓和，预计  2019  年实际投入产能或远不及预期。2019  年造纸业供需关系无需过度悲观。建议投资者适当关注。
        风险提示：恶性竞争、经济环境恶化、原材料价格显著变动