天风证券-计算机行业科创板系列十六：卓易科技，大陆唯一的X86架构BIOS固件供应商-190415

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        摘要
        大陆唯一的X86架构BIOS固件供应商
        公司是大陆唯一的X86架构BIOS固件供应商，并且是国内少数掌握X86、ARM、MIPS等多架构BIOS技术及BMC固件开发技术的厂商。公司主要提供云计算设备核心固件与政企云、物联网云等云服务，业绩增长稳健，云服务收入占比较高。
        固件：受益于服务器需求增长及国产化趋势
        全球PC出货量高基数为固件市场的发展提供了稳定的发展需求，服务器需求持续增长，将为固件行业带来增量空间。国产芯片不断成熟，国产化空间巨大，公司作为国内BIOS固件的主要厂商公司将有望受益国产化替代。
        云服务：聚焦政府及事业单位需求，持续加强区域拓展
        公司云服务业务的最终客户主要为地方政府及事业单位，未来，公司将进一步聚焦政府及事业单位需求，构建统一的、具备可复制性和关联性的政务云平台，打通政府数据。公司云服务在江苏市场目前已发展成熟，未来将加强向华东等周边区域拓展。
        风险提示：云服务区域拓展不及预期；行业竞争加剧；BIOS固件销售不及预期；IPO不及预期。