国投安信期货-股指晨报-190416

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        【策略观点】
        观点概述：政策的边际变化确认资金面扰动的形成，增量资金修复较差，短期观望为主
        驱动力：周一市场呈现高开低走格局，早盘受信用扩张数据的支持大幅高开，但随后指数一路回落。上周出现乐观预期向资金面偏紧现实的短期修复的格局依然在延续，增量流动性的修复情况不理想。即当前市场的“存量博弈”特征仍然没有得到有效的化解，资金层面的扰动让股指承受压力，并在当前位置继续震荡。一季度央行例会和去年Q4存在两点变化：1）、删除了经济发展的“严峻挑战”；2）、“货币供给总闸门”再现。这表明政策对于Q1信贷扩张和经济数据好转的反馈在于调控总量扩张的节奏。4月份以来我们提出有要从流畅上行转为波动上行，在顺势持多的基础上根据情绪的衰竭减多。由于指数已经转为波动上行并有进一步演化为宽幅震荡的概率，因此多单重仓持有者可根据反弹顺势持多并逐步减多，轻仓者可在短期低点按震荡市进行操作。但短期资金面的扰动并非冲击，叠加基本面的惯性向上，因此做空尚不明朗，短期以观望为主。
        安全边际：扩信用和基本面数据改善具有持续性，但资金面扰动延续，短期向上向下空间均有限；操作建议：波动上行中震荡幅度进一步加大的概率增加，震荡市操作，短期以观望为主。