国投安信期货-原油晨报-190417

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        【策略观点】
        操作建议：油价震荡偏强、短多长空，上游企业可分步建立战略性保值空单。
        驱动力：委内瑞拉和伊朗原油供应下降，利比亚局势不稳定，加之美国原油库存重新呈现下降趋势超出预期，国际油价反弹。WTI64.05涨1.02%;布伦特71.72涨0.76%。美国4月12日当周API原油库存-310万桶，分析师预期+170万桶，前值+409万桶。从二季度供需平衡表预估来看，原油库存仍缺乏累积窗口。供应端重点关注两个变量：一是5月5日伊朗制裁豁免到期，美国有望适度缩减豁免额度；二是6月25日维也纳会议大概率延续当前的减产计划。近期布伦特跨期价差、CFD价差均冲高回落，油价短期或存在调整诉求；但从基金持仓相对净头寸来看，原油市场正在趋于但尚未达到多头超配状态，二季度或仍延续震荡偏强走势。值得注意的是，维也纳阵营的主动性、被动性减产幅度已接近历史前高，边际上进一步收缩的空间有限，美国页岩油增速放缓亦是短期问题，在需求端缺乏强驱动的背景下原油中长期走势亦不乐观，转势时点只是推后。油价对利多因素透支性交易后仍是上游企业的保值时机，投机者可继续关注短多长空策略