兴业证券-劲拓股份-300400-新产品迭出，彰显成长动力-190417

《兴业证券-劲拓股份-300400-新产品迭出，彰显成长动力-190417（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-劲拓股份-300400-新产品迭出，彰显成长动力-190417（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点  
        突破柔性  OLED  屏  3D  贴合设备技术，研发新产品  D-Lami  贴合设备。由于国外颜控  OLED  相关技术出口，国内设备迎来国产替代良机。公司突破了  OLED  柔性屏相关  3D  贴合设备开发瓶颈，并于  2019  年  4  月  11  日获得京东方绵阳  8120  万元订单的项目中标书，打破了国外一直以来的技术垄断。
        技术储备颇丰，布局新增长动力。公司研发金额  2761  万元，同比增长13.72%，占报告期营收  4.67%。除掉形成销售的摄像头模组生产设备、光学指纹模组贴合设备、全面屏  COG  邦定、智能高效回流焊四款设备，还有八款设备处于样机测试、市场推广、小批量生产等阶段，技术储备较为丰富，有望形成后续新的利润增长点。
        公司深耕电子整机装联设备行业多年，并不断推出光电模组新品实现双轮驱动。当下核心逻辑在于  3D  贴合类设备国产替代拐点已至，公司是目前订单落地的唯一国内设备厂商。我们测算未来国内  OLED  设备投资需求空间较大，公司有望受益于这波国产替代红利，预计公司  2019~2020  年净利润分别为  1.72、2.35  亿元，维持“审慎增持”评级。  
        风险提示：下游面板厂投资进展不及预期，行业竞争加剧的风险