光大证券-传媒互联网行业周报：游戏版号申报正式重启，经济企稳或带来广告回暖-190421

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        ◆投资建议。
        1）游戏版号申报正式重启，关注游戏公司重磅作品申报和上线情况。（1）4  月19  日，原国家新闻出版广电总局发布《出版国产电脑网络游戏作品申请书》《出版国产移动游戏作品申请表》及《出版境外著作权人授权互联网游戏作品申请书》三份文件，标志着游戏版号申报工作正式重启；（2）4  月上旬，进口游戏审批亦开闸，共有30  款进口游戏获得版号，包含游族《权游》、腾讯《冠军盛典》、网易《迷室3》等；（3）持续关注具备精品制作能力、拥有IP  和项目储备的腾讯控股、完美世界、游族网络、世纪华通。
        2）一季度宏观经济数据企稳，广告投放有望顺周期回暖。（1）4  月17  日，国家统计局公布一季度经济数据，GDP  同比增长6.4%，高于预期的6.3%；央行发布2019  年3  月及一季度金融数据显示，3  月末，广义货币(M2)余额188.94  万亿元，同比增长8.6%，创近13  个月新高，增速分别比上月末和上年同期高0.6  和0.4  个百分点；（2）广告投放有望顺周期回暖，我们持续推荐分众传媒。公司一季报公司业绩下降幅度超市场预期，若宏观经济确定企稳，需求端回暖，利润弹性将会出现，密切跟踪关注公司Q2、Q3  的业绩情况。
        3）新媒股份成为全国首家实现独立  IPO  上市的播控平台运营公司，持续跟踪主流媒体及融媒体平台的建设。广电板块是媒体转型升级和融媒体建设的重要参与方之一，我们认为广电板块将是2019  的主题机会且不容忽视，未来将有持续的政策催化。下一阶段关注全国有线网络整合方案的落地及全国融媒体平台建设，建议关注广电网络、贵广网络、华数传媒、湖北广电等。
        ◆A  股及海外中概传媒公司交易回顾。（1）上周（2019  年4  月15日至2019  年4  月21  日），传媒指数（+1.19%）在29  个指数涨跌幅中排名第20。（2）A  股传媒行业138  家公司中共有87  家公司上涨。涨幅最高的前三名分别为富春股份（+30.40%）、中国出版（+25.00%）、幸福蓝海（+21.71%）。跌幅前三名为南华生物、视觉中国、星辉娱乐，跌幅分别为-9.62%、-8.65%、-8.59%。市值前三名为东方财富（1045  亿元）、分众传媒（1019  亿元）、万达电影（458  亿元）。（3）美股中概股传媒互联网行业一共26  家，其中有7  家公司股价上涨，涨幅前三的分别为聚美优品（+9.39%）、人人网（+7.34%）、途牛（+360%）；市值前三的为阿里巴巴（4807.97  亿美元）、百度（597.46  亿美元）、京东（434.29  亿美元）。
        ◆风险分析。影视内容产业政策变动的风险；动漫行业内容创新不足的风险；游戏行业监管政策的风险；广告行业宏观经济波动的风险；文旅相关行业政策变动的风险；出版行业侵犯著作权的风险；广电行业市场萎缩风险。