国联证券-家用电器行业：三月空调销量小幅增长-190422

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        投资要点：
        投资机会推荐：
        产业在线发布三月空调数据。三月家用空调生产总量1679.8万台，同比增长3.8%,总出货量是1689.8万台，同比下降2.0%，其中内销出货951.6万台，同比增长2.9%，出口738.3万台，同比下滑7.6%。在去年高基数影响下三月空调仍保持小幅增长，这主要是龙头公司主动促销行为导致产品价格降低，从而带动产品销量提高。反映在数据上，美的内销增长达到29.4%，总销量增长12.7%。我们认为，今年在国家政策、增值税降低以及企业积极促销的影响下，空调销量或将保持5%增长，建议继续长期关注家电龙头美的集团（000333.SZ）、奥佳华（002614.SZ）以及苏泊尔（002032.SZ）。
        行业重要新闻回顾：
        废旧家电“互联网+上门回收”模式悄然兴起；家电企业缘何挥刀剑指组织架构；2019年家电行业全方位多元化市场竞争将进一步加剧等。
        行情跟踪:  
        中信家电指数在四月第三周继续上行，涨幅9.74%至13790.12，本月振幅达到10.22%。分行业来看，白电涨幅11.67%，黑电涨幅2.10%，小家电涨幅2.19%。
        风险提示
        新冷年销售不及预期的风险、行业集中度提升不及预期的风险、三四线城市增长不及预期的风险。