兴业证券-港股可选消费行业周报：濠赌业正面因素Priced In，废纸价格终于迎来转机-190422

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        投资要点
        上周行情追溯：上周（2019.04.15-2019.04.18）恒生指数周内上涨0.18%，其中恒生国企指数上涨0.93%。恒生小型股指数当周下跌0.68%，恒生大型股指数当周上涨0.26%。恒生原材料业当周下跌0.02%，消费品制造业指数当周上涨1.03%，消费者服务业指数当周上涨0.18%。  
        重点指标跟踪：全国瓦楞纸最新报价3531.7元/吨，环比跌3.2%，同比跌17.8%。废纸收购价多有上升，上升幅度达30元-50元每吨。最新国际浆价同比跌18%至19%，月环比略有回升。中国造纸协会显示，中国木浆价格指数继续下跌。易拉罐价格环比持平，同比降14.80%。玻璃价格环比降1.0%，同比降12.55%。汇率方面，1美元兑人民币6.70元，近期走势基本维持稳健。电子行业指数较1月有所回暖，呈现波动向上趋势。显示板价格维持下跌趋势。厨电业零售额/销售量环比/同比均有上涨，景气度有所上升。  
        本周观点：上周恒生指数周内上涨0.18%，消费者制造业跑赢大市0.85pct、消费者服务业与大市涨幅相同，消费者原材料跑输大市0.2pct。我们维持消费板块中社服及耐用消费品的推荐评级。社服方面，五一小长假即将来临，中短途国内游和周边游线路受到游客追捧。上半年中国酒店市场景气调查显示，酒店业者普遍看低市场行情，但由于旅游刺激，实际经营业绩的下挫幅度无需过度悲观。澳门博彩业方面，正面信号迅速Priced  In，板块估值修复至合理水平。家电日化方面，白电零售数据转暖，升级化明显。然而家电促销方面力度继续加大，价格继续承压。预计Q2后期受政策面推动及季节因素，市场将持续好转。包装造纸方面，对于瓦楞包装行业而言，本周废纸价格终于迎来波动上涨趋势。全国26家纸厂的废纸收购价格，其中13家纸厂废纸收购价格有上调，包括四川乐山玖龙上调50元/吨。全国14家纸厂的废纸收购价格，其中10家上调，4家下调。2018年亏损造纸企业数增23.5%，亏损规模增58.3%，有利小厂出清，行业集中度持续提升，对供给面持续利好。3月经济数据超预期，下游企业信心回升，需求面好转。预计2019年行情不会继续恶化。建议投资者适当关注。    
        风险提示：恶性竞争、经济环境恶化、原材料价格显著变动