国投安信期货-股指晨报-190425

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        【策略观点】
        观点概述：TMLF操作落地确立货币政策向结构性转变，资金面总量承压短线结构修复为主
        驱动力：央行TMLF2674亿元操作落地，货币政策由降准转换为了结构性操作，创业板指数出现2.08%的反弹，IC合约的贴水也有所修复。本周前两交易日经过连续下跌后，IC合约远月贴水对于资金层面的压制反映较为充分，昨日TMLF的落地使得市场跟随政策做了结构性变化，IC结构上向IH修复。隔夜美元再度大幅反弹，当前汇率和利率组合在总量上对于股指的资金驱动存在压力，短期或以结构性为主，IH/IC  对冲组合短期减多，但IC向IH的持续性仰仗在存量结构性调整基础上增量流动性的改善。多单重仓持有者注重锁仓或获利了结并观望，轻仓者短线以震荡市的思路进行操作。
        安全边际：基本面数据改善具有惯性，而政策从总量上边际收敛，短期资金面的扰动是主要矛盾，全球避险资产和风险资产近期的组合尚不明确支持大跌，而上涨空间也受到显著抑制；
        操作建议：随着多头市场情绪的冷却，短期市场存在由“波动中趋势延续”向震荡级别加大的转换确立。多单重仓持有者注重锁仓等待方向的选择或获利了结并观望，轻仓者短线以震荡市的思路进行操作并逢高布局空单。