国信证券-北京银行-601169-2018年报点评：不良偏离度问题得到解决-190426

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        北京银行披露  2018  年报
        北京银行  2018  年实现归母净利润  200  亿元，同比增长  6.8%。
        资产稳步扩张，存款增长仍有压力
        2018  年总资产同比增长  10.4%，增速有所放缓，稳步扩张。从单季新增量来看，四季度新增生息资产  387  亿元，其中贷款增长  193  亿元，现金及存放中央银行款项增长较多，增加  114  亿元，主要是超额准备金增加导致；四季度计息负债新增  357  亿元，其中同业融资增长  599  亿元，存款减少  242  亿元，存款增长仍有压力。年末核心一级资本充足率为  8.93%，环比三季度上升  0.16个百分点，与年初持平。
        净息差改善
        使用期初期末平均余额计算的全年净息差  1.89%，同比上升  9bps，对净利润增长贡献  5.3  个百分点。其中四季度单季净息差  2.02%，较三季度上升  14bps，净息差继续改善。单季度净息差的上升主要得益于生息资产收益率上升，以及计息负债付息率下降。
        手续费净收入下降较多
        2018  年手续费净收入同比下降  16.1%，其中四季度单季同比下降  20.6%，下降幅度仍然很大。从年报来看，续费净收入同比下降主要受到承销及咨询业务、代理及委托业务收入下降影响，主要是监管加强以及理财利差收窄导致。
        不良偏离度问题得到解决
        四季末不良率环比三季末上升  23bps  至  1.46%（公司口径），期末拨备覆盖率218%，环比三季末大幅下降  60  个百分点，主要是逾期  90  天贷款一次性纳入不良导致，期末不良/逾期  90  天以上贷款较中报上升  29  个百分点至  108%，不良偏离度问题得到解决。
        投资建议
        公司整体表现基本符合预期，我们维持公司  “增持”评级。
        风险提示
        宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。