长安期货-棉花月报：供给面延续去库VS需求面或弱于往年，棉花收购前进入冲刺阶段-210816

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观点：1.美联储或将在8-9月份释放更为明确货币政策方向的信号，此外，在变异病毒持续传播下全球经济恢复速度或再次减缓，国内四季度亦面临一定，宏观面支撑或减弱。

2.全球棉花延续去库存继续为棉市注入较强上涨动力。

3.国内方面，近一段时间以来河南、江苏、新疆地区的棉花原料运输受到一定程度限制，而纺企开机仍在高位运行，导致纺企高耗棉情况下棉花原料相对紧缺的现象较严重。

4.从需求端来看，8月份棉布市场处于淡季转旺季的节点，按照惯例8月中旬下游行情将逐渐启动。

但从目前染厂及贸易商接单情况来看，近期需求启动压力尚大，因此8月份中下旬织厂订单或将如期增加，但由于6、7月份部分订单前置，今年旺季需求料弱于往年。

综上，棉花市场在延续去库存和国内棉花原料紧缺的格局下多头格局未改，但宏观面和需求面对价格的支撑明显减弱，价格高位回调风险亦存，建议前期低位多单适当止盈，未持仓者偏多短差操作。