兴业证券-每日互动-300766-2019年一季报点评：受“促活”预算收紧短期业绩下滑，垂直数据智能服务不断取得突破-190426

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        投资要点  
        每日互动发布  2019  一季报：实现营业收入  1.42  亿元，YoY+7.05%；归母净利润  6032.76  万元，YoY-9.64%；扣非归母经利润  5621.79  万元，YoY-12.04%。
        收入略增利润略减，主要为头部客户“促活”预算收紧。2019Q1  公司收入规模保持平稳增长，归属于母公司股东的净利润规模与  2018  年  4  季度环比保持稳定，与上年同期相比略有下降，主要受宏观经济影响，各互联网头部应用促活预算整体下降，但公司通过精心耕耘已有客户、大力开拓新客户，依然保持了营收的平稳和持续。
        开发者服务不断拓展，数据智能变现不断开拓。公司拓展了面向移动应用开发者服务的类型，增加了  APP  用户属性画像、APP  运营数据统计等移动应用开发者技术服务。出于致力于用数据智能为各行各业创造价值，在移动互联网营销领域率先实现了规模化的业务收入，公司  2019Q1  营业成本增长  112.06%至  3484.65  万元主要在于精准营销是收入增长，此外在公共服务、风控服务、智慧旅游等其它多个垂直领域也取得了突破并形成良好收入。  
        盈利预测与评级。我们预计  2019-2021  年公司将实现归母净利润3.14/4.16/6.5  亿元，对应  EPS  分别为  0.78/1.04/1.62  元，对应  4  月  25  日收盘价  PE  分别为  77.6/58.5/37.4  倍，给予“审慎增持”评级。  
        风险提示：行业竞争格局变化风险；宏观经济不确定性风险；主要客户预算大幅变化的风险；政策变化风险；