南华期货-宏观经济日报-190423

《南华期货-宏观经济日报-190423（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南华期货-宏观经济日报-190423（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        中央政治局会议-地产呈现收紧，黑色或面临下调
        4  月  19  日召开的中央政治局会议。主要内容如下。
        2019  年一季度经济好于预期。逆周期效果显现，经济运行方面，本次会议对于一季度经济运行的回顾及表述总体较为乐观，对于未来一段时期国内外经济形势更具信心，逆周期效果显现。
        货币政策要注重质量，激发市场。宏观政策方面，本次会议提出积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要松紧适度，并提出宏观政策要立足于推动高质量发展，更加注重质的提升，更加注重激发市场活力。
        继续将重点放在中小企业融资方面，支持实体经济才是目的。会议在指出经济下行压力的同时，将下行更多归因为结构性、体制性因素，提出将“供给侧结构性改革”作为未来重点工作方向，并将重点放在支持中小企业和民营企业发展上，“着力解决融资难、融资贵问题”。本次财经委会议沿用了政治局会议“货币政策要松紧适度”的表述，但增加了针对经济增长和价格形势变化的“及时预调微调”和“加大对实体经济的金融支持”的具体要求，表明货币政策更加有针对性，未出现方向性转变。
        财政政策要持续发力，减税降费要尽快落实。本次财经委会议再次强调“防止口号喊得震天响，落实起来轻飘飘；防止弄虚作假、投机取巧”，就是要将前期政策落到实处。2019  年减税降费规模总计  2万亿元，5  月  1  日起社保费率下降将落地实施，7  月  1  日起大量行政事业性收费下降也将落地实施，据财政部披露数据，二者合计降费6000  亿元，我们测算可拉动  GDP  增速  0.27  个百分点。
        再次提出“坚持房子是用来住的、不是用来炒”的房地产调控定位。这次会议重现提出：“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实好一城一策、因城施策、城市政府主体责任的长效调控机制”。虽然一季度房地产较活跃，地产方面主要数据都在好转，累计投资增速从  11.6%进一步上升到  11.8%，新开工面积增速从  6.0%回升到11.9%，施工面积增速从  6.8%提高到  8.2%等都有明显改善。房地产销售和投资的强势主要体现在一二线城市。一方面因今年一线城市和部分二线城市的销售好转，这和  3  月居民中长期贷款创  5  年同期新高相佐证；另一个原因是开发商融资环境的改善，包括贷款、个人定金及预收款、个人按揭贷款等的增速，都明显提高，为开发商加快建安投资提供资金基础。但是本次会议又给地产行业敲响紧钟。
        一季度经济表现较好，房地产推动有很大的因素。在需求的带动下，商品的产量恢复较快。一季度国内市场的钢材和水泥产量同比增长分别为  10.8%和  9.4%，与  11.8%的房地产开发投资增速相一致，共同达到近两年来的最高水平。说明在基建和房地产市场的带动下，黑色产业产销两旺。这从黑色产业接个上也得到印证。南华黑色商品指数今年以来已经上扬超过  20%。当然这里面也有原材料涨价导致的因素。