东兴证券-月度金股策略报告：五月金股汇，货币政策边际收紧，市场进入调整期-190429

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        投资摘要：
        政策或将见顶，政策宽松与情绪修复驱动力减弱。政治局会议强调了“稳健的货币政策松紧适度”，年初至今宽松的政策或将边际收紧，流动性对于市场的推动性或将弱化；同时，货币政策的调整也反映了经济回暖背景下的通胀压力。当前市场情绪修复对行情的拉动已经开始减弱，指数行情难以持续。
        我们认为，基本面逻辑将接力流动性，驱动力重回分子端。货币政策的收紧预期或将催促市场加速回归基本面，业绩或将成为主导个股表现的主要因素。五月我们看好业绩较优的大消费板块。目前经济回暖的超预期，以及政策对刺激内需的关注都将拉动消费需求的反弹。同时，5  月  MSCI  纳入因子比例的提升将给市场带来持续的增量资金。权重基数大的板块在总增量方面受益明显。预计大消费板块中，生物医药，食品饮料的优质标的将持续获得稳健的外资流入。而创业板标的的纳入，体现了外  资对于优质成长股的关注，也符合今年的科创投资主线。外资流入结构将进一步改善，推动外资对  A    股进行更加多元的配置。
        同时我们认为，目前的经济数据回暖更多的是来自政策推动以及财政支持前移，带动了基建投资持续回暖。内需动力的不足使得后续经济仍然承压，政策依然是重要的调节工具，政策大概率边际调整但不会出现转向。全年来看基建的发力确定性较强，仍将是今年稳经济的重要抓手。二季度区域性基建工程或将大幅动工，持续看好基建产业链。
        2019  年  5  月金股推荐：
        重庆啤酒（600132）：持续增长强动力，量价齐升将可期。
        迪  瑞  医  疗(300396)：注重研发投入，新产品拉动业绩高成长预期
        周  大  生  （002867）：“渠道-品牌-运营”三位一体打造珠宝龙头企业
        苏博特（603916）：公司稳居混泥土外加剂行业第一，募投项目的投产将扩大公司在功能性材料以及新一代减水剂产品上的领先优势。
        上海建工(600170)：ENR  全球第  9、地方国企第一、长三角龙头，五大事业群尽享一体化红利，合同增速较快。分红股息率在板块内较高。2020Q1  员工持股解禁，业绩动力足。
        中环股份（002129）：“光伏+半导体”双轮驱动，单晶龙头已成型
        高  能  环  境(603588)：运营板块增长稳健，土壤修复提供高弹性
        圣邦股份（300661）：大客户进展顺利，三大基因铸就高增长逻辑
        金卡智能(300349)：NB-IoT  表替代传统智能  IC  卡表的趋势下，公司发展提速。
        金  沙  中  国(HK1928)：博彩行业超预期，公司博彩毛收入持续增长
        风  险  提  示:政策推进不及预期，宏观经济下行，中美贸易升温等。