东海证券-房地产行业周报-190428

《东海证券-房地产行业周报-190428（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东海证券-房地产行业周报-190428（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        ◎投资要点：  
        本周房地产行业板块回顾：本周沪深300震荡回调幅度较大，5日累计下跌5.61%；地产板块随大盘大幅回调较大，5日累计下跌7.09%。预计为了达到"稳房价稳地价"预期，今年后期政策环境小幅宽松概率较大，当前业绩确定性及政策平稳性已经显现,  A  股龙头房企低估值状态下的悲观预期较大可能得到修复。关注地产板块震荡行情中以政策松动为信号的反弹。  
        楼市面：据本周统计局17日发布季度地产业绩数据，一季度中国房地产开发投资23803亿元人民币，同比增长11.8%，增速创下近4年新高。投资增速增长主要得益于3月份以来楼市进入"小阳春"阶段，房企复工、新开工及周转节奏均开始加快。同时近期受到信贷松动、人才新政、核心都市圈建设规划出台等政策影响，楼市销售略月回温。但整体而言楼市仍处于2016年高涨之后的下行通道区域，或已在U型底部开始上扬。  
        政策面：一、近日发改委印发《2019年新型城镇化建设重点任务》，其中提出鼓励商业性金融机构适度扩大信贷投放，支持符合条件的企业发行债券进行项目融资，支持发行有利于住房租赁产业发展的房地产投资信托基金等金融产品。后期可继续关注地产金融板块。二、本周住建部对部分房价、地价波动幅度较大的城市进行预警提示，表明我国地产调控趋势仍在，未来仍以维稳房市，促进保持市场理性的政策为主。  
        投资要点：总体来说，房地产板块无论是估值还是整体业绩均处于一个见底回升的通道区间，而从销量改善的弹性空间以及政策支持方向来分析，立足于四大都市圈，并在核心都市圈辐射区域内的二线、强三线城市布局完善的高成长二线龙头房企未来上升的弹性空间较大，以及具备较强存量轻资产化的能力的运营型房企较能抵御政策调控性风险，如物流地产、商业地产、地产基金等多元化业务布局。  
        风险因素：1、融资渠道趋紧下房企偿债压力增高；2、住房贷款利率波动风险；3房地产税出台时间超预期，市场面临调整风；4.宏观调控进一步趋严下的市场压力。