兴业证券-海外互联网行业板块周报（2019.04.29~2019.05.03）：美团点评发股份激励计划，搜狗19Q1营收高于预期-190506

《兴业证券-海外互联网行业板块周报（2019.04.29~2019.05.03）：美团点评发股份激励计划，搜狗19Q1营收高于预期-190506（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-海外互联网行业板块周报（2019.04.29~2019.05.03）：美团点评发股份激励计划，搜狗19Q1营收高于预期-190506（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点  
        本周行情：恒生资讯科技业指数收于  12,190.13  点，本周涨跌  0.52%，恒生互联网科技业指数收于  3,597.78  点；恒生软件服务指数收于  6,770.68点，A  股传媒（申万）/计算机（申万）指数收于  663.44  点/4,341.61  点，本周涨跌-2.78%/-3.8%；纳斯达克中国科技股指数收于  2,078.82  点，本周涨跌  1.06%。
        搜狗公布  2019Q1  业绩，营收高于公司预期，归母净利首次转亏。搜狗Q1  实现营收  2.53  亿美元，yoy  2%，其中：搜索与搜索相关营收为  2.342亿美元，yoy  6%，主要来自基于拍卖的按点击率收费服务的增长；收入成本为  1.847  亿美元，yoy  20%。其中流量获取成本达到了  1.431  亿美元，yoy28%，占总营收比重由去年同期的  45.1%升至  56.6%。
        技术周期加速点到来，关注  B  端互联网机会。1）互联网由技术与产品驱动，5G、云计算、AI  是  B  端产业互联网的三大重要基础技术，而  5G  预计在  2019  年发放牌照，B  端互联网三大基础技术最后一块拼图落地，产业周期加速点到来；在技术基础建设初步搭建完成后，B  端互联网上层设计（B  端科技与商业模式的结合，如物联网、垂直行业商业模式重构）进入爆发期。2）2019  年  B  端互联网更多表现为预期提升，关注预期提升带来的两方面投资机会：A）云计算是中国自主科技弯道超车重要方向，我们认为企业/政府需求自  2017  年起持续加速释放，推荐阿里巴巴、金蝶国际、中国软件国际；B）ToB  垂直行业商业模式重构实现的预期加强，建议关注阿里影业、有才天下猎聘。
        风险提示：1）宏观经济下行风险；2）行业政策风险